# 通胀
美国参议员马丁·海因里希于2026年3月13日提出《为工薪家庭提供关税退款法案》，拟向年收入低于18万美元的联合报税家庭发放1200美元退税，每名受抚养子女额外增加600美元，自2026纳税年度起实施。该法案旨在补偿特朗普政府关税政策导致的物价上涨对消费者的影响。此前，最高法院裁定特朗普大部分关税政策违宪，导致原定的“关税红利支票”计划搁浅。经济学家指出，尽管关税负担主要由企业和消费者承担，但直接发放补贴可能加剧通胀压力。两党均在中期选举前提出类似政策，试图争取选民支持，但专家警告此举可能适得其反。
美国与以色列对伊朗发动军事行动后，全球航运系统再度陷入混乱。物流巨头Flexport首席执行官瑞安·彼得森表示，红海航运通道因战争再度中断，船舶被迫绕行非洲，导致运输成本上升、运力下降。中东港口如阿联酋杰贝阿里港出现大量船舶滞留，部分航运公司停止装载途经中东港口的集装箱，导致货物在法国、丹吉尔等地积压，进口商面临高昂仓储费。彼得森指出，能源短缺可能引发油价飙升，进一步推高通胀。同时，美国或需为航运提供保险并退还1750亿美元关税，加剧财政压力。Flexport正利用其AI技术应对危机，但彼得森坦言，战争干扰了公司AI战略推进。
印度总理纳伦德拉·莫迪在伊朗新任最高领袖承诺封锁霍尔木兹海峡后数小时内致电伊朗总统马苏德·佩泽希安，寻求保障能源供应安全。作为世界第三大原油进口国和第二大液化石油气（LPG）消费国，印度高度依赖霍尔木兹海峡运输能源，目前面临供应紧张、LPG价格飙升及恐慌性购买。政府已优先保障家庭用户供应，同时允许餐饮业使用煤、生物质等替代燃料。分析机构预计，若原油价格维持在每桶90至100美元，印度消费者通胀可能上升50个基点。印度卢比汇率逼近历史低位，当前账户赤字或因油价上涨而扩大。印度已增加从俄罗斯进口原油，但短期内难以重构能源供应链。
随着能源价格飙升及通胀压力加剧，美国联邦储备系统降息预期显着降温。此前市场曾预期美联储可能在2026年6月和9月分别降息一次，但受美以对伊朗军事行动及油价升至每桶约100美元影响，市场已基本放弃夏季降息希望。高盛将首次降息时间推迟至9月，而市场期货交易者更将首次降息押注推迟至12月，2027年初前无进一步降息预期。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于5月卸任，特朗普提名的继任者凯文·沃什虽被视作鹰派转向鸽派的可能人选，但当前地缘政治风险及通胀数据仍使政策转向受阻。美联储将于3月18日召开下一次议息会议，市场几乎完全预期其将按兵不动。
95岁的沃伦·巴菲特在卸任伯克希尔哈撒韦CEO后，谈及公司持有逾3700亿美元现金的原因。他表示，现金虽必要，但非理想资产，将其比作投资组合中的‘氧气’——不可或缺但缺乏增长潜力。伯克希尔现金主要存放于美国国债，因缺乏足够吸引力的投资机会而未动用。巴菲特强调，公司始终优先投资优质企业，而非持有现金等价物，并认为企业资产在通胀中更具韧性。他建议长期投资者定期投资低成本标普500指数基金，同时保留3至6个月支出的应急现金储备。
美国参议员马丁·海因里希（民主党，新墨西哥州）于2026年3月12日提出一项名为《为工薪家庭提供关税退税法案》的立法，旨在向受特朗普关税政策影响的家庭发放退税。该法案计划动用关税征收所得的1660亿美元资金，为年收入低于18万美元的联合申报家庭提供1200美元退税，单身申报者收入低于9万美元可获600美元，每名子女额外增加600美元。此举被视为民主党在2026年中期选举前对特朗普关税政策的反击，民调显示55%选民认为关税损害经济。最高法院已于2025年2月裁定特朗普部分关税违法，目前法院正在审议如何向进口商返还关税收入。海因里希强调退税应归还给消费者而非大企业，并禁止退税支票上印有特朗普...
伊朗冲突导致霍尔木兹海峡航运中断，影响全球三分之一贸易化肥的运输，可能推高全球粮食价格。美国经济学家Stephanie Roth估计，化肥短缺或使美国“家庭食品”通胀上升约2个百分点，额外推升整体通胀0.15个百分点。美国进口化肥价格在冲突爆发后一周内上涨30%，尿素等关键肥料供应受限，正值北半球春耕关键期。亚洲和非洲多国高度依赖海湾地区化肥出口，供应链中断可能影响农作物产量并擡高食品成本。化肥生产商CF Industries股价本周上涨近10%，创2022年以来最大涨幅。
德国与日本启动紧急原油储备释放，国际能源署（AIE）批准全球释放4亿桶战略石油储备，以应对能源价格持续上涨。奥地利随后也同意动用本国储备。此次释放规模为历史上最大，但市场影响仍存不确定性。此举旨在稳定能源市场，缓解通胀压力，但分析指出，若供应中断持续，储备释放效果可能有限。
美国2026年2月消费者价格指数（CPI）显示通胀仍居高不下，尤其在食品、住房、医疗和能源等必需品类别。分析师指出，当前数据未包含自2月28日美以对伊朗发动袭击以来的能源价格冲击，实际通胀可能更高。布伦特原油价格一度升至每桶119.50美元，汽油均价达每加仑3.50美元，创2024年以来新高。若冲突持续，油价或长期维持高位，推升航空、食品等价格，并影响美联储利率决策。此前特朗普政府加征的关税仍是通胀主要推手，尽管最高法院裁定部分关税非法，但新关税措施维持了高税率水平。此外，因政府停摆导致10月数据缺失，实际通胀或被低估0.3个百分点，达2.7%。
美国劳工统计局数据显示，2月消费者物价指数（CPI）环比上升0.3%，同比上涨2.4%，与市场预期一致。核心CPI环比涨0.2%，同比涨2.5%。尽管通胀率维持稳定，但住房、服务类价格小幅上涨，而二手车、汽车保险等商品价格下降。食品价格月度上涨0.4%，但鸡蛋价格同比下跌42.1%。该数据发布前，伊朗局势升级引发油价飙升，未来能源成本上升可能影响通胀前景。美联储料将持观望态度，市场预计9月可能降息，年底前二次降息概率为43%。
据日本石油信息中心3月9日数据，日本全国普通汽油零售价格平均为每升161.8日元，较前一周上涨3.3日元。这是自三个月前以来首次突破每升160日元关口。价格上涨主要受霍尔木兹海峡局势紧张影响，原油供应面临不确定性，推高国际原油价格，进而传导至国内汽油市场。当前油价上涨加剧了日本民众的物价负担，引发对能源安全与通胀压力的持续关注。
前美联储理事凯文·沃什预计将于明年5月接任美联储主席，届时将面临高通胀与疲软劳动力市场并存的“完美风暴”。伊朗冲突推高能源价格，美国原油一度突破每桶100美元，同时制造业成本持续上升，通胀压力加剧。尽管消费者支出在2月同比增长3.2%，但收入差距扩大，低收入群体承受压力。美联储政策委员会内部已现分歧，市场对降息预期降温，但有分析认为美联储可能仍倾向降息以支持经济。沃什需在通胀与就业之间艰难平衡，其决策将影响全球经济走向。
美国油价自2月27日以来大幅上涨，布伦特原油价格从67.02美元升至88.20美元，涨幅超20美元。据Raymond James分析，若油价持续高位，消费者汽油支出将增加约1500亿美元，可能完全抵消“大而美法案”带来的1290亿美元个人减税红利。该法案的大部分减税将通过退税形式于本季发放。经济学家指出，尽管油价上涨对消费构成压力，但劳动力市场稳定可能缓冲经济影响。部分分析师认为，若油价高位持续，消费刺激效果将被削弱，但当前经济基本面与2022年俄乌冲突时期不同，通胀与就业数据差异显着，经济韧性或更强。
由于美国和以色列对伊朗发动军事打击，中东局势紧张升级，导致霍尔木兹海峡航运受阻，全球能源供应面临威胁，能源价格飙升。这一地缘政治冲击使得英国央行（BOE）原定于2026年3月19日的降息计划被推迟。多位经济学家预测，降息或将推迟至4月，甚至可能进一步延后，因通胀压力重现。英国高度依赖能源进口，约40%的石油和60%的天然气依赖进口，能源价格波动直接影响通胀和经济前景。尽管1月通胀率已降至3%，但市场对能源价格的不确定性令央行在货币政策上保持谨慎。UBS和JPMorgan均调整预测，将下次降息时间推迟至4月及7月，同时强调中东局势是关键变量。
2026年3月10日，牛津经济研究院发布报告指出，意大利受能源价格冲击影响最大，整体物价指数可能超过3%，能源成本上涨或导致通胀再增加1个百分点。报告强调，意大利在欧盟成员国中受损最为严重，凸显其能源结构脆弱性。该研究基于当前能源市场波动和冬季供暖需求上升的背景，引发对意大利经济稳定性和欧元区通胀压力的担忧。
美国原油价格于2026年3月2日突破每桶100美元，叠加2月失业率升至4.4%、新增就业岗位减少9.2万个，引发市场对滞胀的担忧。核心通胀率维持在3%，高于美联储2%的目标。尽管经济部分指标仍较强，如第二季度GDP预期为2.1%，制造业和服务业扩张，但市场对美联储利率政策转向的预期已推迟至9月，且年内可能无第二次降息。市场分析认为，若伊朗局势持续，滞胀风险将上升，但若冲突短期解决，影响或有限。
美国财经评论员吉姆·克莱默（Jim Cramer）在2026年3月9日周一发布其对股市的十大观察要点。他强调市场对美联储未来利率政策走向的密切关注，特别是3月议息会议后市场对降息预期的重新评估。克莱默指出，科技股表现强劲，但需警惕高估值风险；同时关注美国经济数据，包括2月非农就业报告和通胀指标对市场情绪的影响。此外，他提醒投资者关注全球地缘政治风险、美元走势以及企业财报季的表现。整体来看，市场在等待更多经济信号以判断是否进入降息周期，波动性或将进一步加剧。
2026年3月9日，美国国债收益率显着上升，10年期国债收益率升至4.17%，30年期升至4.788%，2年期升至3.598%。市场因中东局势紧张导致油价突破100美元/桶，引发通胀担忧。此前油价一度涨超25%至110美元/桶，后回落至WTI约99美元、布伦特约102美元。科威特、伊朗和阿联酋等国因霍尔木兹海峡关闭而减产。七国集团财长将于美东时间8:30举行会议讨论应对。本周还将公布2月通胀数据、个人消费支出指数及1月JOLTs职位空缺数据，美联储处于利率决议前的静默期。
国际原油价格攀升至每桶100美元，导致汽油和柴油价格大幅上涨，推高交通运输成本，并进一步传导至日常消费品价格，加剧全球通胀压力。消费者购买力下降，经济增长面临放缓风险。此次油价上涨对全球多个经济体产生显着影响，尤其对能源进口依赖度高的国家冲击更大，引发政策制定者对经济稳定性的关注。
2026年3月9日，全球股市因中东战事升级和国际油价飙升而大幅下跌。布伦特原油价格一度接近120美元/桶，创下至少14年新高。日本日经225指数暴跌超5%，韩国 Kospi 下跌6%，欧洲主要股指普遍下跌。中国香港恒生指数跌1.4%，上证综指跌0.7%。伊朗与以色列在周末相互袭击，包括民用设施，引发能源供应担忧。中国特使翟俊呼吁停止袭击非军事目标。韩国总统李在明警告禁止囤积和哄擡油价，并称政府将实施燃油限价。市场分析指出，高油价将推高全球通胀、拖累经济增长，同时加剧各国应对特朗普政府高关税政策的难度。美元因避险需求上升，对日元升值。