巴菲特称现金如氧气般必要，但并非优质资产
95岁的沃伦·巴菲特在2025年底卸任伯克希尔哈撒韦CEO后，对其公司持有的巨额现金储备作出解释。截至2025年底，伯克希尔账面现金及现金等价物超过3700亿美元，主要以美国国债形式持有。
在CNBC节目《沃伦·巴菲特：一生与遗产》中，巴菲特表示，这一庞大现金规模并非源于保守投资策略，而是因难以找到值得动用巨资的优质投资机会。他强调，虽然现金能带来少量利息，但其增长潜力远低于股票等生息资产。巴菲特称：“现金是必要的，但不是好资产。”他将其比作投资组合中的“氧气”——虽廉价且必需，但本身不创造增长。
他指出，现金作为“干粉”用于应对突发收购机会或支付义务，具有战略价值。然而，伯克希尔始终优先投资于优质企业，而非持有现金等价物。2024年致股东信中，巴菲特重申：“伯克希尔将永远优先投资于优质企业，而非现金等价物。”
历史数据显示，1975年1月至2026年1月，标普500指数上涨近6700%，而同期消费者价格指数仅上涨524%。巴菲特认为，企业资产在通胀环境中更具韧性，因它们能通过调整定价或运营维持价值。他建议普通投资者长期定投低成本标普500指数基金，同时保留3至6个月支出的应急现金储备。
尽管巴菲特本人也不确定股市短期走势，但他认为，长期视角下，投资优质企业是实现财富增长的核心路径。
编辑点评
巴菲特此次言论虽聚焦于企业投资策略，但其对现金与资产配置的论述具有广泛国际影响力。在当前全球高通胀与利率高位运行背景下，其‘现金非优质资产’的观点对全球投资者、尤其主权财富基金和大型机构投资者具有重要参考价值。该观点强调长期价值投资与抗通胀能力，呼应了全球资本从保守避险转向寻找高增长资产的趋势。
从宏观经济层面看，伯克希尔的巨额现金储备反映美国大型企业普遍面临的‘投资观望’现象，即在高利率、地缘政治不确定性和技术变革加速的环境下，优质投资标的稀缺。这可能预示全球资本配置将更加集中于高增长科技、绿色能源及新兴市场企业。
此外，巴菲特对散户投资者的建议——长期投资标普500指数基金——强化了全球被动投资趋势。这一策略被广泛采纳，对全球股指、ETF市场及金融产品设计产生深远影响。未来，若美联储转向降息或通胀回落，伯克希尔等机构可能加速投资部署，推动全球资本市场新一轮调整。