油价飙升至每桶100美元引发对滞胀的担忧

2026年3月2日，美国原油价格一度突破每桶100美元，为自2022年以来首次。这一能源价格飙升叠加劳动力市场疲软，引发市场对滞胀（高通胀与低增长并存）的重新关注。

美国劳工统计局数据显示，2026年2月非农就业减少9.2万个，失业率升至4.4%。自2025年初以来，就业增长持续停滞，全年新增就业仅11.6万个，低于前一年月均水平。与此同时，美联储首选的通胀指标——核心通胀率仍维持在3%，高于其2%的目标。

高油价与高通胀叠加，可能抑制消费和劳动力市场。摩根士丹利投资管理公司首席投资官吉姆·卡伦表示，若油价持续高位，将引发增长担忧，债券收益率可能下降，进入滞胀模式。目前债券收益率整体上升，反映市场对通胀的担忧，同时市场下调对美联储降息的预期，首次降息可能推迟至9月，年内或无第二次降息。

尽管经济部分指标仍较强，如亚特兰大联储预计第二季度GDP增长2.1%，制造业和服务业在2月均处于扩张区间，但零售销售在1月下降0.2%。BMO私人财富首席市场策略师卡罗尔·施莱夫指出，当前经济环境优于2022年油价突破百美元时的情形，关键在于油价和冲突持续时间。若持续时间短，经济韧性或可缓解冲击。

市场分析认为，若伊朗局势在数周内解决，如总统唐纳德·特朗普所承诺，滞胀冲击将被削弱。但若冲突延长，滞胀风险将显着上升。Yardeni Research创始人埃德·亚德尼将1970年代式滞胀的概率上调至35%，称伊朗局势是本十年来对美国经济韧性的最新压力测试。

目前，美联储官员倾向于忽略短期油价波动，但长期压力可能影响政策。Raymond James首席经济学家欧亨尼奥·阿莱曼表示，美联储可能仍会等待更多数据，评估通胀与就业双重目标的风险，暂不会改变货币政策方向。

油期货价格显示年内价格可能走低，但其预测可靠性存疑。市场正密切关注中东局势发展及美联储政策动向。