# 私人信贷
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在哈佛大学发表讲话时表示，尽管能源价格上升，但通胀预期保持稳定，目前未见私人信贷领域出现广泛危机。他强调美联储应关注长期物价稳定与低失业率目标，而非短期能源市场波动。鲍威尔称当前3.5%-3.75%的利率区间“处于良好位置”，并认为加息可能对经济产生滞后性负面影响，尤其在伊朗战争引发油价冲击的背景下。市场反应显示，投资者对年内加息预期大幅降温，从此前超50%降至2.2%。鲍威尔未评论继任者凯文·沃什的政策倾向，其提名因司法调查受阻。针对私人信贷领域出现的违约和撤资现象，鲍威尔表示暂未发现传染至银行体系的风险，认为当前属于市场调整过程。
随着私人信贷市场出现压力、利率下调及监管环境放松，华尔街银行正寻求重新夺回在杠杆收购融资中的市场份额。据穆迪首席经济学家马克·赞迪称，银行监管放宽和利率下降为银行提供了有利条件。数据显示，2023年银行在超10亿美元并购融资中的占比降至39%，而2025年已回升至50%以上。私人信贷机构因激进放贷面临偿债压力和流动性需求上升，而特朗普政府预计将削弱巴塞尔III最终方案的实施，进一步利好银行。尽管如此，私人信贷仍凭借快速执行和灵活条款保持竞争力，但双方竞争已进入新阶段。
私人信贷行业正面临严重动荡，该领域规模达3万亿美元，但近期多家相关企业破产及资产抛售引发市场恐慌。Blue Owl宣布出售14亿美元资产以退还投资者，导致其股价年内下跌40%，KKR、Apollo、Blackstone等企业股价亦大幅下挫。美国银行向私人信贷机构贷款约3000亿美元，风险外溢已影响银行股表现。专家担忧该行业透明度低、监管薄弱，可能引发连锁反应，威胁金融系统稳定。此问题与AI投资泡沫、地缘冲突叠加，加剧市场焦虑。
据CNBC对32位基金经理、分析师和经济学家的调查，尽管美国对伊朗发动军事打击三周后油价维持高位，推升通胀并拖累经济增长，但多数受访者仍预计美联储今年将降息1.8次。受访者预测六个月后原油均价为每桶88美元，将使CPI上升0.5个百分点，GDP增速下降0.3个百分点。通胀预期升至2.9%，核心通胀可能受油价影响上行，82%的受访者认为可能性较高。尽管衰退风险升至31%，低于4月关税政策后的53%，但若霍尔木兹海峡油运中断持续，经济前景将恶化。调查同时显示，私人信贷风险引发担忧，75%受访者认为信贷市场系统性风险“略高”，为调查开展以来最高水平。
摩根大通正在减少对私人信贷行业的敞口，通过下调以贷款作为抵押品的估值，尤其针对软件公司相关贷款。此举旨在应对人工智能技术快速迭代可能引发的行业动荡。摩根大通交易部门已降低私人信贷客户融资组合中软件贷款的价值，影响其杠杆融资能力。该行此举被视为预防性金融纪律，而非因实际坏账。市场担忧AI模型更新或颠覆部分软件企业，导致私人信贷机构遭遇赎回潮，如蓝 owl 和黑石旗下基金。摩根大通此举或为首家主要银行采取类似措施。
美国对冲基金经理博阿兹·温斯坦（Boaz Weinstein）警告称，私人信贷市场正面临“金融炼金术”带来的风险，问题正按季度加剧。他指出，尽管市场处于牛市，但已出现违约、欺诈及公司经营恶化等问题，导致投资者要求赎回资金。Saba Capital Management与Cox Capital Management已发起收购Blue Owl旗下非交易型私人信贷基金6.9%股份的要约，折扣达34.9%。温斯坦称，此举并非针对管理人，而是基于对优质管理机构的看好，同时他个人增持了Ares、Apollo、Blackstone等大型管理机构的股票。他还认为公共信贷市场定价过于乐观，已通过信用违约互...
摩根大通CEO杰米·戴蒙在2025年10月16日举行的国际金融协会年度会议上表示，当前美国经济面临高资产价格和银行竞争加剧等风险，其焦虑情绪较高。他指出，当前市场环境与2008年金融危机前相似，部分金融机构在追逐高收益时可能“做蠢事”，并提醒投资者警惕潜在信贷周期转折。同时，戴蒙未明确提及CEO继任时间表，仅表示将担任CEO数年，之后或转任执行董事长。
美国蓝鸟资本（Blue Owl BDC）128家软件行业企业贷款销售引发市场恐慌，股价两日累计下跌超30%。公司宣布以99.7%面值出售14亿美元贷款，并将季度赎回转为强制性资本分配。财政部部长斯科特·贝森特警告风险可能传导至金融机构，该事件被类比2007年贝尔斯登危机前兆。