美联储或今年降息 但油价飙升推高通胀风险：CNBC调查
美国对伊朗军事行动三周后，CNBC最新调查显示，尽管油价维持高位推升通胀并拖累经济增长，但多数受访者仍认为美联储今年将实施降息。调查涵盖32位基金经理、分析师和经济学家，他们预测六个月后原油均价将达到每桶88美元，这将使消费者价格指数（CPI）上升0.5个百分点，GDP增速下降0.3个百分点。
调查结果显示，受访者预计美联储今年将降息1.8次，较美联储期货市场预测的1次更为鸽派。经济学家认为，当前油价上涨或为短期现象，主要带来经济疲软风险，而非持续通胀。美国联邦公开市场委员会（FOMC）为期两天的政策会议于周三结束，市场普遍预期美联储将维持利率在3.5%至3.75%区间不变，延续1月会议的按兵不动立场。
经济前景方面，2026年GDP增速预期从1月的2.4%下调至2.1%，与2025年持平；2027年预期上调至2.2%。失业率预测维持在4.5%左右。通胀预期更为严峻，CPI预计升至2.9%，明年回落至2.7%，连续两年高于美联储2%目标。82%的受访者认为高油价将推高核心通胀，后者是美联储政策决策更关注的指标。
经济衰退风险上升8个百分点至31%，仍低于4月“解放日关税”后的53%水平。但经济学家罗伯特·弗莱（Robert Fry）警告，若霍尔木兹海峡油运在一个月内未恢复，油价将大幅上涨，其预测将转向衰退。
调查中，44%受访者认为霍尔木兹海峡封锁将不足一个月，38%认为将更长。受访者对美联储主席鲍威尔（Powell）在会后新闻发布会上的表态预期谨慎，普遍预计其将使用“尚不确定”“需观察”等措辞。
市场展望方面，标普500指数今年预计收于7000点以上（当前水平约4%涨幅），明年将升至7627点（约14%涨幅）。
此外，私人信贷风险引发担忧。三分之二受访者表示担心私人信贷问题拖累增长，69%认为可能引发系统性风险。75%受访者认为当前信贷市场系统性风险“略高”，为自10月开始调查该指标以来的最高水平。
编辑点评
此次CNBC调查揭示了美联储在地缘政治与经济政策之间的复杂权衡。美国对伊朗的军事行动虽未升级为全面战争，但已显着推高油价，引发通胀与增长的双重压力。尽管市场预期美联储将降息，但决策层更关注的是通胀的持续性。当前核心通胀可能被油价推动，若石油供应恢复，通胀压力或可缓解，从而为降息创造空间。然而，若霍尔木兹海峡封锁延长，油价持续高位，将可能触发经济衰退，迫使美联储在增长与通胀之间做出艰难抉择。
从地缘政治角度看，伊朗局势的不确定性已外溢至全球经济。高油价不仅影响美国，也对欧洲、亚洲等能源进口国构成压力，可能引发全球通胀上升和供应链成本增加。这使得美联储的货币政策具有全球外溢效应，其降息与否将影响全球资本流动与新兴市场货币稳定。
私人信贷风险的上升值得关注。75%的受访者认为信贷市场系统性风险“略高”，反映出金融体系对高利率环境和潜在违约风险的敏感度提升。若私人信贷市场出现动荡，可能通过银行体系传导至实体经济，加剧美联储的政策困境。未来数月，美联储或将采取“观察等待”策略，以评估油价走势、通胀数据和信贷市场稳定性，再决定是否启动降息。
整体而言，事件凸显了国际安全局势与宏观经济政策的深度耦合。在地缘冲突、能源价格与金融稳定三重压力下，全球主要央行面临前所未有的政策挑战。若冲突持续，美联储可能被迫在通胀与增长之间做出更激进的选择，进而影响全球货币政策走向。