阿波罗CEO罗文称无法满足5%季度赎回的放贷机构是“傻瓜”

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）CEO马克·罗文在CNBC于华盛顿特区举办的“投资美国”论坛上，针对私人信贷市场赎回压力发表强硬言论，称无法满足5%季度赎回限制的放贷机构“是傻瓜”，并强调该标准为行业普遍接受。

罗文表示，阿波罗旗下私人信贷基金已收到相当于11%资产规模的赎回请求，其中约12%贷款集中于企业软件行业，为该基金最大单一行业敞口。该公司已满足的赎回金额为7.5亿美元。他指出，阿波罗管理资产达万亿美元，其中信用投资规模为7500亿美元，零售投资者资产为160亿美元，因此7.5亿美元的季度赎回“在数学上近乎为零”。

罗文批评部分投资者“并不清楚自己拥有什么”，并直言：“如果你在八周前才发现企业软件可能受AI冲击，那你可能没有尽到职责，这是可预见的。”他强调，软件行业估值过高，而AI技术变革带来的风险被市场过度放大，但企业软件股票已下跌60%-70%，主要问题在于行业过度集中、增长过快和风险过高。

罗文指出，私人信贷市场整体规模达40万亿美元，其中高杠杆直接贷款为2万亿美元。目前利差扩大，但多数行业将回归正常水平，唯独企业软件领域因AI导致的估值、技术及违约风险将持续存在。在非投资级杠杆贷款领域，违约率“接近零”，约为0.4%，且美国大部分受监管资产负债表中该资产类别占比极低。

他进一步表示，科技公司在债务市场中的角色正持续扩大。过去50年，硅谷生态体系几乎无需外部资本，如今却成为全球资本最密集的行业。目前投资级债券中，科技公司发行占比已达11%，且增长极快。他预测，五年后十大投资级债券发行人中，将有五家为大型科技公司、五家为银行。当前，谷歌、Meta、亚马逊、微软等巨头通过现金流和信用担保参与信贷市场，其风险集中度虽高，但市场风险正被分层化管理，而非系统性扩散。

罗文还提醒需关注开曼群岛、巴巴多斯和安圭拉等地的非监管机构可能带来的未知风险。他强调，市场应区分“私人信贷整体风险”与“阿波罗特定风险”，并重申公司80%的新投资为投资级融资，主要发行人包括英特尔、BP、壳牌、法国航空、百威英博、AT&T和Meta等。

此前，贝莱德CEO拉里·芬克亦在三月对BBC表示，5%赎回限制是基金说明书首页明确写明的条款，不应被忽视。