# 债券市场
美国财经节目主持人吉姆·克莱默（Jim Cramer）在CNBC节目“Mad Money”中指出，尽管标普500指数可能已于3月30日触底，但市场反弹的真正驱动力并非地缘政治，而是美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）关于暂不加息的表态。鲍威尔在哈佛大学发表讲话后，债券收益率显着回落，推动股市企稳。克莱默强调，即便中东紧张局势升级，股市表现仍由利率预期主导，若利率上升，可能引发严重熊市。他警告通胀、地缘风险及即将到来的财报季仍构成挑战，称“债券市场主导股市，即使在战争时期亦然”。
2026年4月3日，日本10年期国债收益率一度攀升至2.395%，为1999年2月以来近27年来的最高水平。日本相互证券数据显示，此次利率上扬反映了市场对经济前景及全球地缘政治风险的重新评估。当日国际市场波动加剧，包括美国特朗普总统对伊朗发出强烈警告、原油价格攀升至每桶113美元以上，以及多国讨论对伊朗实施制裁等事件，均对日本债券市场构成影响。日本央行尚未采取应对措施，市场关注其后续政策动向。
2026年3月27日，欧洲多国政府债券收益率持续攀升，德国10年期国债收益率升至3.1228%，为2011年欧债危机以来最高水平。法国、英国等国国债收益率亦同步走高，英国10年期国债收益率达5.07%，一个月内上涨83个基点。市场反应主要受美国与伊朗冲突引发的能源危机推动，欧洲央行行长拉加德警告能源供应中断或持续数年，通胀预期升温。西班牙最新通胀数据为3.3%，低于预期，但消费者信心受挫。市场目前预计欧洲央行6月加息概率超90%。分析师指出，能源价格仍是驱动欧洲债市波动的核心因素，若油价升至130美元/桶，10年期国债收益率或维持在3%以上。
本周全球主要央行密集召开货币政策会议，市场对通胀压力的担忧加剧。欧洲央行宣布将在7月和9月加息以应对创纪录的通胀，德国10年期国债收益率升至2023年10月以来最高，法国10年期国债收益率触及2011年欧债危机以来高点。英国10年期国债收益率亦攀升至至少六个月高点，市场押注英国央行年内加息概率达82%。美联储方面，市场对年内降息的预期大幅下降，目前仅定价20个基点的降息，且2026年降息不再被完全预期。美国总统特朗普再度批评美联储主席鲍威尔，呼吁立即降息。欧洲央行行长拉加德称欧元区经济可承受通胀冲击，但市场对伊朗局势引发的不确定性保持警惕。英国央行预计将维持利率在3.75%不变，但油价飙...
根据美国银行全球研究部最新信贷投资者调查，人工智能（AI）泡沫首次成为债券投资者最担忧的风险，23%的受访者将其列为最大顾虑，较12月调查的9%显着上升。投资者预计今年超大规模科技公司（hyperscalers）将发行2850亿美元债券，高于12月预测的2100亿美元。尽管AI相关技术颠覆风险仅被10%的投资者视为主要担忧，但股票市场已因AI引发的行业颠覆担忧出现波动。与此同时，地缘政治和美联储政策失误未被列为主要风险，尽管美伊紧张局势升级且美联储即将换帅。
美国30年期固定房贷利率于2月24日降至5.99%，为2022年以来最低水平。受股市下跌引发资金流入债券市场、通胀降温及经济疲软等多重因素影响，长期国债收益率走低，带动房贷利率下行。房贷申请量中，再融资申请同比激增130%，购房申请同比仅增长8%。专家认为本轮利率下行更具可持续性，可能提振春季住房市场，提升购房者的购买力和贷款资格。