全球央行本周议息前瞻：通胀压力加剧，市场预期转向紧缩
本周全球主要央行密集召开货币政策会议，市场对通胀压力的担忧加剧。欧洲央行宣布将在7月和9月加息以应对创纪录的通胀，德国10年期国债收益率升至2023年10月以来最高，法国10年期国债收益率触及2011年欧债危机以来高点。英国10年期国债收益率亦攀升至至少六个月高点，市场押注英国央行年内加息概率达82%。
美联储方面，市场对年内降息的预期大幅下降，目前仅定价20个基点的降息，且2026年降息不再被完全预期。美国总统特朗普再度批评美联储主席鲍威尔，呼吁立即降息。欧洲央行行长拉加德称欧元区经济可承受通胀冲击，但市场对伊朗局势引发的不确定性保持警惕。
英国央行预计将维持利率在3.75%不变，但油价飙升至每桶140美元的极端情景可能推高通胀并引发轻微衰退。本周全球央行会议日程包括：周一澳大利亚储备银行；周二澳大利亚储备银行第二日、美联储FOMC第一日；周三美联储FOMC第二日、加拿大央行；周四英国央行、欧洲央行、瑞士国家银行、瑞典央行。
市场分析机构Deutsche Bank指出，中东局势升级导致对欧央行和美联储的利率预期呈现年内最鹰派定价。State Street Investment Management分析师Altaf Kassam表示，央行可忽略临时性能源冲击，但持续性通胀将推迟宽松政策，极端冲击下可能重新转向紧缩。
EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco表示，鉴于当前市场环境，鲍威尔可能继续领导FOMC至5月之后。市场正密切关注本周央行决策，以判断全球货币政策走向。
编辑点评
本周全球央行议息会议成为市场焦点，反映出通胀压力在能源与地缘政治双重冲击下持续发酵。欧洲央行明确将加息至7月和9月，显示其对抗通胀的决心，而德国与法国国债收益率飙升，凸显市场对欧元区经济韧性的担忧。英国市场则因地缘风险推高收益率，押注加息概率升至82%，表明央行可能被迫采取更鹰派立场。
美联储的政策预期发生重大转变，市场对2026年降息已不再完全定价，这是近年来罕见的转向。特朗普连续批评鲍威尔，虽不具直接政策效力，但加剧了政策与政治之间的张力。若通胀持续高位，美联储可能被迫延长高利率周期，对全球金融稳定构成压力。
从全球视角看，央行政策转向紧缩将影响资本流动、新兴市场融资成本及经济增长前景。能源价格波动与中东局势仍是关键变量，若冲突升级，可能引发新一轮通胀冲击，迫使央行进一步收紧政策。长期而言，本轮通胀周期或重塑全球货币政策框架，增加央行政策空间的不确定性。