国际金融稳定理事会警告美元稳定币对新兴市场构成更大风险
国际金融稳定理事会（FSB）于2026年3月24日发布的2025年年度报告指出，以美元计价的稳定币在多国流通，可能对新兴市场和发展中经济体的金融稳定和宏观经济带来“更为严峻”的风险。
报告强调，此类稳定币可能引发货币替代、减少国内支付系统使用、削弱货币政策有效性、加剧财政资源压力，并规避资本流动管制措施。FSB认为，监管机构需持续评估稳定币行业发展，以应对流动性、运营风险及与金融系统关联性等脆弱性。
FSB还指出，尽管加密资产市场近年增长，但其在实体经济支付等实际应用场景中仍缺乏广泛采用。报告称：“尽管近年来这些市场有所增长，但加密资产和稳定币并未广泛用于支持实体经济的金融服务。”
此外，FSB在2026年的工作重点包括监测加密资产相关的数字创新、稳定币风险、私人信贷、非银行金融中介、跨境支付，以及危机应对准备和监管现代化措施的实施。
FSB成立于2009年4月，是2008年金融危机后由G20经济体建立的全球金融监管机构，旨在加强全球金融体系稳定性。该机构此前于2023年发布全球加密资产监管框架，并在2025年审查后指出，当前执行中仍存在显着差距和不一致。
报告强调，尽管稳定币具有潜在益处，但监管机构应继续监控其与核心金融市场的关联性、流动性及运营风险。
编辑点评
此次FSB报告凸显了全球金融监管机构对稳定币，尤其是美元计价稳定币在新兴经济体中潜在系统性风险的高度重视。由于新兴市场货币通常缺乏国际竞争力，美元稳定币的广泛使用可能加速资本外流，削弱央行货币政策传导机制，进而威胁金融稳定。这不仅关乎单个国家，更可能引发区域性金融波动，影响全球经济复苏进程。
从监管角度看，FSB的警告反映了全球监管框架在应对去中心化、跨境流动的数字资产时的滞后性。尽管2023年已出台监管框架，但2025年审查显示执行仍不一致，表明各国在监管协调、技术标准和跨境执法方面存在明显缺口。未来，若稳定币与传统金融系统（TradFi）的联系持续加深，其对银行体系、支付清算网络乃至货币政策独立性的冲击将愈发显着。
从长期来看，这一趋势可能推动新兴市场加快本国央行数字货币（CBDC）的研发与推广，以应对美元稳定币带来的货币主权挑战。同时，国际社会可能需要建立更统一的跨境稳定币监管机制，以防范系统性风险。此次报告为2026年全球金融监管议程设定了明确方向，稳定币治理将成为全球金融治理的关键议题之一。