# 私募信贷
阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management LLC）旗下旗舰私募信贷基金在第一季度收到相当于流通股份11.2%的赎回请求，远超基金规定的5%季度赎回上限。该公司决定按比例分配，仅满足约45%的赎回要求，即返还约7.3亿美元。该基金截至2月28日的净资产价值为151亿美元。阿波罗强调其长期资本管理职责，称此举旨在平衡所有投资者利益。尽管基金净值在三个月内下降1.2%，但表现优于美国杠杆贷款指数（下跌2.2%）。尽管阿波罗此前强调其贷款对象多为大型稳定企业，但软件行业仍是其最大贷款领域，占比12.3%。
阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）高管约翰·齐托（John Zito）在近期面向瑞银（UBS）客户的讲话中直言，当前私募股权机构对软件资产的估值“全部错误”。他指出，随着公开市场科技股因AI技术冲击而暴跌，私募信贷市场可能面临估值虚高和偿付风险。齐托特别警告2018至2022年间被私有化的软件公司，称其质量较低、易受AI颠覆。尽管阿波罗自身软件资产占比不足2%，且无私募股权软件持仓，但其言论引发市场对私募信贷资产质量的广泛担忧。分析显示，一季度零售投资者已从私募信贷基金撤资约100亿美元，摩根大通等机构已开始下调软件贷款价值，市场压力加剧。
美国私募信贷管理公司Blue Owl Capital因流动性问题永久限制其面向散户投资者的债务基金赎回功能，引发市场对其风险暴露的担忧。该事件被部分专家视为私人信贷市场潜在泡沫的预警信号。
瑞银分析师马修·米什警告称，人工智能技术的快速发展可能引发信贷市场新危机。预计2026年底前，杠杆贷款和私募信贷领域或新增750亿至1200亿美元违约，市场尚未完全消化AI带来的颠覆性风险。