瑞银分析师称AI颠覆可能冲击信贷市场
瑞银集团信用策略主管马修·米什周三在研究报告中指出，人工智能技术的快速突破正引发信贷市场连锁反应。随着Anthropic和OpenAI等公司推出新一代模型，市场对AI颠覆速度的预期已被大幅提前，2026年底前杠杆贷款和私募信贷领域可能新增750亿至1200亿美元违约。
米什向CNBC表示：『我们正在为可能发生的快速而激进的颠覆情景定价。』他解释说，市场此前低估了AI技术落地速度，目前投资者需要重新评估信贷风险。瑞银研究显示，按现有违约率提升2.5%（杠杆贷款）和4%（私募信贷）计算，这两个总规模达3.5万亿美元的市场将面临系统性冲击。
分析师将企业分为三类：大型语言模型开发商（如Anthropic、OpenAI）、资产负债表稳健的投资级软件公司（如Salesforce、Adobe），以及大量依赖私募股权投资且负债率高的软件/数据服务企业。米什警告称，若AI变革加速推进，第三类企业的生存压力将显著加剧。
尽管尚未确定性预测最坏情景，米什强调信贷市场可能面临『流动性紧缩』，包括杠杆信贷重新定价、贷款市场资金链断裂等连锁反应。此类尾部风险的触发条件与大企业AI应用速度、模型迭代节奏等不确定因素密切相关。
编辑点评
此次瑞银报告凸显AI技术突破对全球金融体系的潜在冲击。当前AI革命正从资本市场传导至信贷市场，其影响可能超过2008年次贷危机的部分领域。750亿至1200亿美元的违约预测不仅关乎美国市场，更可能引发跨国资本流动波动。值得关注的是，报告揭示了私募信贷市场的脆弱性——这些高杠杆企业往往缺乏足够转型能力，且其违约风险可能加速银行体系风险敞口暴露。全球金融监管机构需警惕AI技术发展引发的系统性风险，特别是在跨境信贷、供应链金融等关键领域。未来数月，科技巨头与传统金融市场的联动效应将成为观察重点，这或将重塑全球资本市场的风险定价体系。