美联储本周议息会议五大要点：加息降息均未动，通胀与地缘风险成核心关切
2026年3月18日，美国联邦储备委员会（FOMC）在华盛顿召开为期两天的议息会议，决定维持联邦基金利率不变。会后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔举行新闻发布会，强调当前经济前景高度不确定，尤其受美国与伊朗军事冲突引发的油价波动影响。
一、政策无变动，但不确定性显着
会议未调整利率，且政策声明仅作微小修订。点阵图显示2026年预计再降息一次，2027年可能再降一次，但内部预测分歧明显，反映出FOMC成员对经济路径缺乏共识。鲍威尔在发布会中十余次提及“不确定”一词，凸显当前决策环境的复杂性。
二、地缘冲突加剧政策制定难度
鲍威尔承认，美国与伊朗的战争使经济预测和政策建模“几乎不可能”。他多次强调油价冲击“极大地模糊了经济前景”，并指出“没有人知道”其对经济影响的具体规模，可能“更大、更小，或大得多、小得多”。
三、降息预期存在，但时间表高度模糊
点阵图显示，2027年对利率路径的预测呈现高度分散：一位官员预测加息，三位预测持平，四位预测降息一次，六位预测降息两次，三位预测降息三次，一位预测降息四次，一位（可能为理事斯蒂芬·米兰）预测降息五次。这种分歧反映出委员会内部缺乏统一预期。
四、鲍威尔未明确连任意图
针对是否连任主席的问题，鲍威尔再次表示尚未决定。但他强调，在针对其的调查未结束前，不会离开职位，并将在新任主席（预计为前理事凯文·沃什）确认前担任“临时主席”职务，以确保政策连续性。
五、拒绝“滞胀”标签
尽管通胀持续高于2%目标已近五年，且就业增长放缓，鲍威尔仍拒绝使用“滞胀”一词描述当前经济状况。他指出，当前经济增长稳健、失业率低，与1970年代的经济危机“完全不同”，并表示“我不会将‘滞胀’用于当前情况，也许这只是我个人看法”。
市场反应
市场分析师普遍认为，美联储此次“按兵不动”符合预期，但凸显其决策的审慎与灵活性。Bolvin Wealth Management Group总裁吉娜·博尔文表示，美联储“乐于等待、观察并保持灵活”，一次降息预期已表明其不急于行动。Indeed经济学家费利克斯·艾达拉指出，美联储面临双重任务的双重压力，且决策依赖滞后数据，可能影响政策时效性。21shares宏观主管斯蒂芬·科尔特曼则认为，委员会倾向“尽量少动”，以避免在新主席上任前引发市场波动。
编辑点评
本次美联储议息会议凸显了全球宏观经济政策在地缘政治剧烈动荡背景下的高度不确定性。美国与伊朗的军事冲突不仅引发油价剧烈波动，更直接冲击美联储的政策预期框架，使其难以依循传统经济模型制定利率路径。点阵图的极端分散反映了FOMC内部对经济前景的严重分歧，这在美联储历史上较为罕见，预示未来政策转向可能更加碎片化、缺乏共识。
经济层面，尽管美国就业市场仍具韧性，但通胀持续高企、劳动力参与率低迷，构成政策制定的两难。鲍威尔拒绝“滞胀”标签，既是技术性表述，也反映出美联储仍试图维持市场信心，避免引发恐慌性预期。然而，全球金融市场对“滞胀”风险的担忧并未消散，尤其在能源价格波动背景下，美联储的政策空间正被进一步压缩。
从更广视角看，美联储的观望姿态可能加剧全球货币政策分化，尤其与欧洲央行、中国人民银行等主要央行形成对比。若美国经济数据进一步恶化或地缘冲突升级，美联储可能被迫在2026年晚些时候加速降息，这将对美元汇率、全球资本流动及新兴市场产生连锁影响。同时，鲍威尔留任至新主席确认的安排，也意味着美联储政策将在过渡期保持连续性，但不确定性仍将持续困扰全球市场。