股市债市承压油价破百 管理期货策略重获关注
在美伊冲突加剧、市场面临滞胀风险背景下，股票与债券表现疲软，油价突破100美元/桶，管理期货策略再度受到投资者青睐。该策略通过系统模型交易跨资产类别的期货合约，曾在2022年股市下跌18%、债市下跌13%时实现20%正收益。
NovaDius总裁Nate Geraci在CNBC节目“ETF Edge”中表示：“在股票和债券承压的环境中，20%的回报具有显着意义。”DBi管理成员Andrew Beer指出，当前通胀与利率不确定性叠加地缘政治动荡，为管理期货策略提供了理想环境，因其可灵活采取多空头寸，适应不同市场趋势。
据ETFAction.com数据，管理期货ETF整体规模约65亿美元，其中iMGP DBi管理期货策略ETF（DBMF）今年已吸引约10亿美元资金流入。该策略通过ETF形式让更多投资者得以接触传统上属于对冲基金领域的策略，具备更高流动性和透明度。
Geraci指出，黑石、Invesco和富达投资等三大资管机构在过去一年中相继推出自有品牌管理期货ETF，表明零售投资者需求真实存在。他强调，此类ETF结构较传统股票债券投资更复杂，投资者需理解其运作机制并具备长期持有能力。
Beer建议，投资者可将该策略配置于整体投资组合的3%至5%比例，作为与实物资产或基础设施并列的多元化工具。他表示：“我们的共同目标是让投资者资产增值，同时能安心入睡。”
编辑点评
当前全球市场面临多重压力：美伊紧张关系升级、能源价格高企、通胀预期擡头以及货币政策不确定性，导致传统资产类别表现疲软。在此背景下，管理期货策略因其非传统、跨资产、趋势追踪的特性，再次成为投资者寻求避险与增值的选项。2022年该策略在股债双杀中录得正收益，其历史表现提供了可信背书。此次资金流入加速，反映出机构与零售投资者对市场结构性风险的认知提升。更重要的是，黑石、富达等巨头的入场，标志着该策略正从对冲基金专属走向主流投资市场，反映了资产配置范式的转变。未来，若地缘冲突持续或通胀长期化，管理期货可能成为组合中不可或缺的对冲工具。然而，其非线性回报特性与投资者行为之间的矛盾仍需警惕，需教育市场理解“长期持有”的必要性，避免因短期波动而过早退出。