露露乐蒙发布疲软2026年展望 受关税及代理权之争影响
加拿大运动服饰品牌露露乐蒙（Lululemon）于2026年3月17日发布疲软的2026年业绩指引，受关税成本上升、运营开支增加及与创始人Chip Wilson的代理权之争等多重因素影响。
公司预计2026年第一季度销售额为24亿至24.3亿美元，低于市场预期的24.7亿美元；每股收益预计在1.63至1.68美元之间，低于预期的2.07美元。全年销售额预计在113.5亿至115亿美元之间，低于预期的115.2亿美元；每股收益预计为12.10至12.30美元，远低于预期的12.58美元。
露露乐蒙临时联席执行官Meghan Frank表示，公司正在推进多项整改措施，包括任命新创意总监，其首个系列将于第一季度推出。公司已看到产品线的初步积极反馈，并正在放缓新品上市速度。此外，公司正逐步减少促销活动，以回归全价销售模式，尽管短期内销售可能承压。
在关税方面，2026年露露乐蒙预计关税成本（毛额）为3.8亿美元，高于2025年的2.75亿美元；在考虑缓解措施后，净影响预计为2.2亿美元，高于2025年的2.13亿美元。公司未计划大幅提价，因品牌定位高端，且面临激烈竞争和运动休闲市场放缓。
此外，公司面临营销、人力、激励等成本上升压力，以及与创始人Chip Wilson的代理权之争。Wilson为公司最大独立股东，曾要求更换董事会成员，并批评公司偏离创意愿景。公司近日宣布任命前李维斯CEO Chip Bergh加入董事会，以增强治理能力。
中国市场预计2026年增长约20%，全球其他地区预计增长中高个位数。而公司最大市场美洲，预计2026年销售额将下降1%至3%，连续第三年下滑。
露露乐蒙上季度（截至2026年2月1日）营收为36.4亿美元，同比增长约1%；每股收益5.01美元，高于预期的4.78美元；净收入5.869亿美元，同比下滑21.6%。
尽管公司曾因促销拉动销售，但正逐步减少此类策略，以重建品牌溢价能力。
编辑点评
露露乐蒙此次业绩指引疲软，反映了全球高端消费品市场面临的多重挑战。关税成本持续攀升，尤其在中美贸易关系未完全缓和的背景下，对依赖全球供应链的高端品牌构成显着压力。公司2026年关税净成本预计达2.2亿美元，凸显其供应链韧性不足，且难以通过提价转移成本，因品牌定位高端，消费者对价格敏感度较高。
此外，与创始人Chip Wilson的代理权之争揭示了公司治理结构的深层矛盾。Wilson对品牌创意与战略方向的质疑，反映出董事会与核心创始团队在长期价值创造上的分歧。公司引入前李维斯CEO Chip Bergh，意在加强董事会的商业运营经验，但能否有效平衡创意与财务目标，仍待观察。
从地缘经济角度看，中国市场成为增长主要引擎（预计20%增长），而美洲市场连续下滑，反映出消费趋势的区域分化。这可能促使露露乐蒙进一步调整全球市场策略，加大对亚洲市场的投入，同时应对北美市场成熟与竞争加剧的挑战。
长期来看，此次事件表明，即便在高增长品牌中，外部贸易环境、内部治理结构与消费趋势的共同挤压，也可能迅速扭转市场预期。若公司无法在成本控制、产品创新与品牌定位间取得平衡，其高端定位或面临被侵蚀的风险。