# 阿波罗
全球私营信贷市场正面临资产质量恶化、抵押品贬值及投资者大规模赎回的多重压力，部分基金被迫限制赎回，引发与2008年金融危机的比较。摩根士丹利警告，私营信贷违约率可能升至8%，远高于历史2%-2.5%的平均水平，主要集中在受AI冲击的软件行业。尽管行业专家认为当前危机“显着但非系统性”，并可能促使行业“健康重置”，但高杠杆、契约宽松的贷款及特定行业风险仍构成严峻挑战。黑石、阿波罗、Ares等头部机构均出现赎回潮，部分基金净值下滑，市场进入调整期。
阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management LLC）旗下旗舰私募信贷基金在第一季度收到相当于流通股份11.2%的赎回请求，远超基金规定的5%季度赎回上限。该公司决定按比例分配，仅满足约45%的赎回要求，即返还约7.3亿美元。该基金截至2月28日的净资产价值为151亿美元。阿波罗强调其长期资本管理职责，称此举旨在平衡所有投资者利益。尽管基金净值在三个月内下降1.2%，但表现优于美国杠杆贷款指数（下跌2.2%）。尽管阿波罗此前强调其贷款对象多为大型稳定企业，但软件行业仍是其最大贷款领域，占比12.3%。
阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）高管约翰·齐托（John Zito）在近期面向瑞银（UBS）客户的讲话中直言，当前私募股权机构对软件资产的估值“全部错误”。他指出，随着公开市场科技股因AI技术冲击而暴跌，私募信贷市场可能面临估值虚高和偿付风险。齐托特别警告2018至2022年间被私有化的软件公司，称其质量较低、易受AI颠覆。尽管阿波罗自身软件资产占比不足2%，且无私募股权软件持仓，但其言论引发市场对私募信贷资产质量的广泛担忧。分析显示，一季度零售投资者已从私募信贷基金撤资约100亿美元，摩根大通等机构已开始下调软件贷款价值，市场压力加剧。