美伊冲突推高预测市场交易量 CFTC规则之争加剧
随着美国与伊朗军事紧张局势升级，预测市场交易活动急剧增加。根据Token Terminal数据，截至3月9日当周，Polymarket和Kalshi平台的名义交易额分别达到24.9亿美元和28.5亿美元，创下历史新高。Dune数据显示，全球预测市场总名义交易额已达1450亿美元，覆盖280万独立用户。
美国商品期货交易委员会（CFTC）已将预测市场事件合约归类为“金融资产类别”，并在本周提交《拟议规则制定先期通知》，征求公众意见，探讨《商品交易法》（CEA）如何适用于此类市场。CFTC主席迈克尔·塞利格此前重申该机构对预测市场具有“专属管辖权”，但上周一，俄亥俄州一名法官裁定，Kalshi未能证明CEA会必然排除该州体育博彩法律，亦未证明此类合同必然落入CFTC专属管辖范围。
Kalshi总部位于纽约，作为CFTC指定合约市场（DCM）受到监管。Polymarket US同样位于纽约，自2025年末收购CFTC持牌公司QCX LLC并重组后，以1.12亿美元完成交易并获得监管许可。其离岸平台与美国本土业务保持分离。
2022年1月，CFTC曾指控Polymarket母公司Blockratize非法提供未注册事件期权合约，后者支付140万美元民事罚款并关闭非持牌业务。2025年11月，CFTC发布修订后的指定令，撤销先前限制，正式授权Polymarket US作为DCM开展交易。
参议员亚当·希夫于周二提出《DEATH BETS法案》，拟修订CEA，禁止CFTC监管下的预测市场交易与战争、恐怖主义、暗杀及个人死亡相关的合约。该提案背景是六名Polymarket交易者因准确押注美国对伊朗军事行动获利100万美元，引发内幕交易争议。以色列当局亦于2月逮捕两名涉嫌利用机密情报在Polymarket进行交易的人员。
自美以与伊朗冲突爆发以来，预测市场交易量持续上升。政治类合约在Polymarket成为交易额第三大类别，达5.98亿美元，在Kalshi则为第八大类别，达1600万美元，数据来自Dune平台。
编辑点评
当前预测市场交易活动的激增，反映了地缘政治冲突对金融行为的深刻影响。美伊紧张局势不仅推动了市场投机，更凸显出监管体系在新兴金融工具面前的滞后与矛盾。CFTC试图确立对预测市场的专属监管权，但司法挑战表明州法与联邦法之间存在张力，特别是涉及体育博彩等交叉领域。若《DEATH BETS法案》通过，将标志着美国在防范‘死亡赌博’和信息滥用方面迈出关键一步，但其执行难度与边界界定仍存争议。
从国际视角看，预测市场已成为全球冲突的‘晴雨表’，其交易数据可能被解读为市场对战争风险的集体预期。然而，此类市场也放大了信息不对称风险，如以色列逮捕的内幕交易案所示，机密军事行动可能被用于牟利，威胁国家安全与情报体系。此外，与AI、自动化交易结合的预测市场，可能演变为新型地缘博弈工具。未来，各国或将跟进类似立法，国际社会需就预测市场的伦理边界与监管框架展开协调，以防范其对全球稳定构成潜在威胁。