贝莱德将对冲基金策略应用于ETF业务
贝莱德（BlackRock）正在将其对冲基金业务中的投资策略引入交易所交易基金（ETF）领域，推出采用多空（long-short）策略的流动性另类投资ETF，以应对当前股票与债券之间传统负相关关系的破裂。
杰弗里·罗森伯格（Jeffrey Rosenberg），贝莱德系统性固定收益团队高级投资组合经理，是该策略的主要推动者。他指出，自新冠疫情以来，市场环境已严重挑战传统60-40投资组合中“债券下跌时股票上涨”的核心假设。2022年及2026年3月的战争风险事件再次凸显了这一关系的失效。
罗森伯格表示，投资者对流动性另类投资ETF的需求正在增长，原因在于“希望多元化自己的多元化策略”。他强调，贝莱德将对冲基金业务中成熟的市场中性、多空投资技术应用于ETF产品，以提供不同于市场方向性的收益来源。
目前，罗森伯格负责管理两只ETF：iShares Systematic Alternatives Active ETF（IALT）和iShares Managed Futures Active ETF（ISMF）。截至4月8日，IALT今年累计上涨近8%，ISMF上涨近5%。
他进一步指出，当前股市过度集中于大型科技股，导致投资组合的多样性下降，流动性另类投资ETF可同时解决这一问题。
VettaFi研究主管托德·罗森布卢斯（Todd Rosenbluth）认为，尽管流动性另类ETF仍属新兴类别，规模远小于传统股票和固定收益ETF，但越来越多的顾问正在寻求“当市场向上时向下走”的投资工具。
编辑点评
贝莱德将对冲基金策略引入ETF产品，标志着传统资产管理行业在应对市场结构性变化中的重大创新。当前全球金融市场面临高波动、利率上升及地缘冲突等多重挑战，投资者对传统60-40资产配置模型的信心持续减弱。这一趋势推动机构转向非传统策略以增强组合韧性。贝莱德此举不仅拓展了ETF的策略边界，更可能重塑资产配置范式，尤其对机构投资者和高净值客户具有吸引力。
从全球市场影响看，流动性另类ETF的兴起可能加速资产配置的“去Beta化”进程，即减少对市场整体走势的依赖，转而追求绝对收益或低相关性回报。这有助于分散系统性风险，但也可能加剧市场分化，导致部分传统资产类别面临资金分流压力。
长期来看，若该策略被广泛采纳，将可能推动全球资管行业从被动投资向主动、策略驱动模式转型。同时，随着监管机构对ETF透明度与风险控制要求的提高，此类产品的合规挑战也将成为焦点。贝莱德作为行业龙头，其动向具有风向标意义，可能引发其他大型资管机构跟进，形成新一轮产品创新浪潮。