美元国债发行成比特币价格核心驱动因素
加密投资公司Keyrock最新报告显示，美国国债发行量而非美联储资产负债表是影响比特币价格的关键指标。研究发现自2021年以来，美债发行量与比特币价格具有约80%的正相关性，且该指标领先比特币价格约8个月。
报告指出，全球流动性每变化1%，将在下个季度对BTC价格产生7.6%的影响。分析师阿米尔·哈贾安表示："当财政部加大国债发行时，资金最终会流入风险资产。"研究同时显示机构投资者和ETF使比特币对流动性的敏感度降低约23%。
38万亿美债到期推高再融资需求
报告强调当前全球流动性正处于关键拐点。美国财政部将在未来四年面临约38万亿美元债务到期，这些此前近乎零利率发行的债务需以更高利率再融资。Keyrock预测2028年前美债年发行量将维持6000亿至8000亿美元规模。
量化宽松与加密市场的统计关系
研究指出历史数据显示财政主导的量化宽松与比特币价格存在显著统计关联。尽管美联储利率政策传统被视为流动性主因，该分析认为美债发行量变化对加密市场的影响更为直接。相关图表显示T-Bill发行周期与BTC价格波动存在明显传导路径。
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编辑点评
该研究揭示了加密市场与传统金融体系之间日益紧密的联动机制。美国国债市场作为全球最大流动性调节工具，其发行规模变化可能通过资金流动链条传导至加密资产领域，这为理解数字资产的宏观定价逻辑提供了新视角。
从国际金融体系演变来看，美元债务周期与比特币价格的强关联性反映了市场对美元信用的持续估值调整。随着美债再融资成本攀升，资金可能加速流向其他资产类别，而机构投资者对冲需求可能改变这种传导效率。
值得关注的是，若该研究结论得到验证，将重塑市场对传统货币政策工具的依赖认知。全球央行或需重新评估其资产负债表对新兴数字资产的影响权重，而投资者则需建立兼顾财政与货币政策的新型分析框架。