比特币矿商开始减持比特币储备 业内面临严峻盈利压力
自2024年10月以来，多家公开上市的比特币矿商已出售超过15,000枚比特币（BTC），标志着行业正从此前的“自持储备”策略转向减持。根据TheEnergyMag的《矿工周报》，这一趋势始于市场在10月达到高点后遭遇历史性闪崩，引发行业广泛去杠杆化。
多家大型矿商参与此次出售。Cango在2月出售4,451枚BTC，约占其储备的60%；Bitdeer则在上月清空全部比特币储备。Riot Platforms在12月多次出售BTC，Core Scientific计划在第一季度出售约2,500枚BTC。
MARA Holdings作为最大上市矿商，本周因更新监管文件引发关注。文件显示其可能同时买入和卖出比特币以保持灵活性。公司副总裁罗伯特·塞缪尔斯澄清，此举不意味着大规模抛售。MARA目前持有超过53,000枚BTC，为第二大公共企业持有者，仅次于迈克尔·塞勒的Strategy。
行业策略的转变源于自2024年10月以来的严峻经营环境。多家分析机构指出，当前是比特币矿商历史上最严重的利润率挤压。部分公司如CleanSpark已偿还比特币抵押贷款，以降低财务风险。
此前，矿商普遍采用“自持储备”策略，将大量自挖比特币保留在资产负债表上，以期待价格上涨并拓展AI基础设施、高性能计算和数据中心等业务。但当前市场环境迫使行业重新评估资产配置与财务安全。
编辑点评
比特币矿商集体减持储备标志着行业从高增长期进入调整期，具有重要市场信号意义。2024–2025年牛市期间，矿商普遍采取‘自持BTC’策略，将加密资产作为核心资产配置，但2025年10月后的价格暴跌与去杠杆化环境，迫使企业转向流动性管理。此举反映出矿商对市场前景的审慎态度，以及对财务结构韧性的重视。
从全球金融角度看，比特币作为高波动性资产，其价格剧烈波动已直接影响实体经济中的矿商运营，进而可能影响全球能源消耗与数据中心布局。若矿商持续减持，可能对BTC价格形成进一步压力，但也可能释放出流动性，支持其他加密项目或传统金融投资。
长期而言，矿商向AI、数据中心等多元化业务转型的趋势或加速，这将重新定义比特币挖矿行业的角色。随着AI算力需求激增，矿商可能将部分算力资源转移至高利润领域，从而改变全球算力分配格局。此轮调整或成为行业结构性转型的起点。