MARA出售11亿美元比特币以削减30%债务
美国最大上市比特币矿企MARA Holdings于3月25日宣布，已出售15,133枚比特币（BTC），总价值约11亿美元，用于回购约10亿美元的零息可转换债券（到期日分别为2030年和2031年），实际支付现金约9.13亿美元，实现约8800万美元的折扣收益，相当于面值的9%折扣。
根据公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，该交易完成后，MARA的未偿还可转换债务将减少约30%，降至约23亿美元。该公司表示，此举旨在降低杠杆率，增强财务灵活性。交易预计于月底完成。
MARA当前在公开资产负债表中持有38,689枚比特币，数据来源为Bitcointreasuries.net。
公司董事长兼首席执行官弗雷德·蒂尔（Fred Thiel）表示，此次交易提升了公司的“财务灵活性”和“战略选择权”，支持其业务从纯比特币挖矿向数字能源及AI/HPC（人工智能/高性能计算）基础设施的扩展。
市场对此消息作出积极反应。截至发稿，MARA股价盘前从昨日收盘价8.25美元上涨至9.29美元，涨幅约12.6%，随后交易价格为8.74美元，较前一交易日上涨5.56%（数据来源：Yahoo Finance）。
此举背景是MARA在2025年第四季度录得17亿美元净亏损，主要源于其比特币持仓的非现金公允价值调整。当时公司曾反驳市场关于其“秘密抛售比特币”的猜测，强调比特币仍是其战略性储备资产，同时积极管理资产负债表。
MARA的行动反映了加密货币矿企整体转型趋势。多家矿企正将能源与基础设施转向AI与高性能计算领域，以寻求更稳定的收入来源。例如，Bitdeer已于2月将比特币储备降至零，转向云计算与AI计算服务；Canaan则在德克萨斯州投资比特币矿场，同时运行AI工作负载。MARA近期也同意收购Exaion旗下AI数据中心多数股权，进一步加速转型。
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编辑点评
MARA此次大规模出售比特币以削减债务，标志着加密货币矿企从高波动性资产持有模式向稳健资本结构转型的关键一步。该事件不仅反映企业财务压力，更揭示了行业结构性调整：比特币挖矿的边际收益正在下降，而AI与高性能计算（HPC）基础设施被视为更可持续的增长引擎。此举在短期内提升市场信心，股价反应积极，但从长期看，其成功与否取决于AI数据中心建设进度与能源成本控制能力。
在更广泛的国际背景下，该事件呼应了全球数字经济加速进程。美国及其他国家正积极布局AI基础设施，能源密集型矿企正成为这一转型的“中间载体”——它们拥有现成的电力、冷却和算力资源，可快速转向AI计算。MARA的转型路径具有代表性，可能影响全球加密矿企的资本配置方向。
此外，比特币持有价值的波动风险持续显现。MARA在2025年四季度因比特币公允价值调整而巨亏17亿美元，凸显了将比特币作为核心资产的潜在财务风险。此次债务削减后，公司资产负债表将更健康，但其战略成功仍需依赖AI业务的商业化落地。若AI市场需求不及预期，可能面临新的资产减值压力。
未来，类似MARA的矿企转型案例或成为观察全球能源与数字技术融合趋势的重要窗口。其成功与否，将影响全球AI基础设施扩张速度、能源需求格局，以及加密资产在企业资产负债表中的定位。