保尔森警告美债市场可能崩盘 呼吁制定紧急应对方案
前美国财政部长亨利·保尔森在周四接受彭博社采访时表示，美国当局应立即准备针对美债市场潜在崩溃的应急方案，称一旦发生，后果将“极其严重”。
保尔森指出：“我们需要一个‘打破玻璃’的应急计划，该计划应具有针对性且短期，提前准备好，以便在我们‘撞墙’时立即启用。”他强调，无法准确预测“撞墙”时间，但一旦发生，影响将极为剧烈。
美国国债市场被视为全球金融体系的基石，是各类资产（如企业债、抵押贷款、股票）定价的“无风险”基准。若市场出现动荡，可能引发全球经济连锁反应。
长期以来，经济学家警告称，政府债务不断膨胀（当前超过39万亿美元）可能触发“死亡循环”：投资者因风险上升而要求更高收益率，导致利息支出增加（目前10年期国债收益率为4.3%），进而扩大财政赤字。若财政部无法筹集所需资金支付利息，市场普遍认为美联储将成为主要买家。
美国财政部于当日执行了最大规模单次债务回购，接受150亿美元即将于2026至2028年到期的旧债券。此举旨在提升市场流动性，通过回收流动性较差的债券，向持有人释放现金，使其可在金融系统内重新配置资金。
在加密货币市场，若美债市场崩溃，可能引发投资者转向比特币或黄金等替代性储值工具，尤其若美联储被迫量化宽松以购买国债，将加剧通胀预期并削弱美元信心。
然而，全球最大的稳定币发行商Tether的储备中，63%为美国国债，10%为隔夜逆回购协议。若美债市场动荡，Tether可能面临挤兑或脱锚风险。Bitrue交易平台研究主管安德里·法乌赞·阿迪米表示，这仍是“宏观尾部风险”，但一旦发生，将导致收益率飙升、全球流动性收紧，引发风险资产抛售，打击比特币及山寨币。
他指出，Tether单方面持有逾1200亿美元美债，若市场信心崩溃，可能承受被迫抛售压力。“但从长远看，若危机凸显法定货币脆弱性而未引发系统性崩溃，或加速资金流向非主权资产，推动比特币成为‘数字黄金’。”
编辑点评
此次保尔森的警告触及全球金融体系的深层结构性风险。美债作为全球金融锚点，其稳定性直接影响美元信用、全球资本流动及货币政策协调。当前美国债务规模逼近40万亿美元，而财政赤字持续扩大，若市场信心骤降，即便美联储介入，也可能引发货币贬值与通胀螺旋。这不仅影响美国，更将冲击依赖美元计价的国际贸易与金融体系，尤其对新兴市场构成资本外流压力。
从加密市场看，Tether与美债的深度绑定使其成为系统性风险的传导通道。若出现美债抛售潮，Tether可能面临挤兑，进而引发稳定币危机，动摇整个加密生态的信心。尽管比特币或在长期受益于“去美元化”趋势，但短期波动将加剧市场恐慌。此外，美联储的应对选择（如量化宽松或加息）将决定危机走向，若被迫购债，可能加剧通胀与市场对美元的不信任。
该事件凸显当前全球金融体系对单一主权资产的高度依赖，也暴露出传统与新兴资产间的复杂关联。未来，各国可能加速探索多元化储备资产结构，同时加强对稳定币与加密市场与传统金融系统互动的监管。美债市场的潜在动荡，或将推动新一轮全球金融秩序的重新配置。