美联储巴尔呼吁在GENIUS法案框架下制定平衡的稳定币监管规则
美联储理事迈克尔·巴尔周二在联邦主义者协会活动上表示，美国《指导和建立国家创新稳定币法案》（GENIUS法案）为稳定币发行提供了必要的法律清晰度，但监管机构仍需在反洗钱、银行挤兑风险及消费者保护等方面制定审慎规则。
该法案于2025年7月18日生效，要求稳定币发行人以1:1比例持有美元及国债等储备资产，预计在签署后18个月或监管规则最终完成后的120天内正式实施。
巴尔指出，稳定币目前主要用于加密交易和部分海外市场美元价值存储，未来或有助于降低汇款成本、加快贸易融资及企业资金管理。但他警告，若监管不足，可能引发储备资产配置风险、监管套利及身份验证漏洞等问题。
美国财政部已于2025年9月启动第二轮公众意见征询，以推动法案落地。美联储副主席兼监督事务负责人米歇尔·鲍曼此前表示，银行业监管机构正在制定稳定币发行人的资本与流动性规则。联邦存款保险公司主席特拉维斯·希尔则指出，该机构不预期稳定币将获得存款保险。
巴尔在演讲中还强调了监管实施的六大关键议题：储备资产规则、监管套利、发行人业务范围、资本与流动性要求、反洗钱（AML）检查及消费者保护标准。
此外，巴尔将稳定币监管置于历史背景中，回顾了美国自由银行时代、1907年金融危机、全球金融危机期间货币市场基金压力、新冠疫情冲击以及近期稳定币估值波动等案例，强调在缺乏适当监管的情况下，私人货币可能引发系统性风险。
编辑点评
此次美联储巴尔的表态标志着美国稳定币监管从立法阶段正式进入规则细化与执行阶段。GENIUS法案的出台体现了美国对加密资产监管的审慎与系统性思考，旨在平衡金融创新与系统性风险。该法案要求1:1储备背书，类似于传统银行的准备金制度，但其实施细节——如储备资产类型、流动性管理、AML尽职调查标准——将成为未来监管博弈的核心。这不仅影响美国本土稳定币生态，也将对全球稳定币发行人产生示范效应，尤其对寻求美国市场准入的境外项目构成合规压力。从地缘金融角度看，美国通过立法确立其在数字货币监管标准上的主导地位，可能进一步强化美元在全球数字支付体系中的锚定作用。未来，若监管框架过于严苛，可能抑制技术创新；若过于宽松，则可能重演2022年UST崩盘等危机。因此，该法案的实施过程将成为观察美国金融监管弹性与创新容忍度的重要窗口。