日本通胀率自2022年3月以来首次跌破2%目标
日本2026年1月整体通胀率降至1.5%，为2022年3月以来首次低于日本央行2%的政策目标。该数据结束了连续45个月高于2%目标的趋势。
核心通胀指标回落
剔除生鲜食品的核心通胀率回落至2%，与路透社经济学家预测一致，较2025年12月的2.4%下降0.4个百分点。核心核心通胀率（排除生鲜食品和能源）维持在2.6%，较上月下降0.3个百分点。
物价回落主因分析
通胀放缓主要由生鲜食品、生鲜肉类及鲜花价格下跌驱动，能源类产品价格同比降幅扩大。商品通胀率从2.7%降至1.6%，服务通胀率保持1.4%。
日本央行2026年1月更新的通胀预测显示，2026财年（2026年4月1日开始）核心通胀预期升至1.9%，核心核心通胀预期为2.2%。该机构认为2026年前半年物价涨幅可能回落至2%目标以下，主因食品价格趋稳及政府减负措施。
选举承诺与经济前景
日本首相高市早苗在2月8日众议院选举中获胜后，已承诺暂停实施8%食品税两年。执政党自民党获得316个席位，为二战后单一政党最强胜选表现。此前日本经济在2025年第四季度实现0.1%的微弱增长，避免了技术性衰退。
编辑点评
日本通胀率回落至2%目标以下，标志着经济形势出现关键转折。作为全球第三大经济体，其通胀走势可能对东亚供应链和美元日元汇率产生连锁反应。日本央行上调2026财年通胀预测，反映其对中长期通胀中枢维持稳定的判断，但短期物价回落可能延缓货币政策正常化进程。
首相高市早苗的食品税暂停政策凸显新政权对民生问题的重视，但该措施对经济刺激的边际效应仍需观察。当前日本通胀放缓主要受能源价格下跌驱动，这一趋势与全球大宗商品市场波动密切相关，暗示外部环境变化对日本经济的高度敏感性。
从国际视角看，日本通胀回落为G7经济体中罕见案例，凸显全球反通胀浪潮中不同国家的应对差异。若日本能通过结构性改革维持物价稳定，或为其他面临通胀压力的亚洲经济体提供政策参考，其央行决策也可能影响全球资本市场风险偏好。