英国政府借贷成本升至2008年以来最高水平 受通胀担忧及伊朗局势影响

2026年3月20日，英国政府债券收益率大幅攀升，升至2008年金融危机以来最高水平。投资者因伊朗局势升级引发的能源价格飙升和通胀预期上升，对英国国债（gilts）进行风险重估。10年期英国国债收益率升至4.933%，为2008年以来最高；2年期国债收益率升至4.513%，为一年多来最高水平。

自伊朗冲突爆发以来的15个交易日内，10年期国债收益率上涨约68个基点，2年期国债收益率上升约97个基点。债券价格与收益率呈反向变动，因此收益率上升意味着债券价格下跌。市场此前普遍预期英国央行将降息，但当前已几乎排除年内降息可能。LSEG数据显示，市场普遍预期英国央行将在下月加息，且年末关键利率将至少达到4.25%，意味着至少两次加息。

英国央行货币政策委员会（MPC）于3月19日一致决定维持基准利率不变，称“经济将因新冲击导致通胀在短期内更高”。英国债券市场对通胀风险高度敏感，部分原因在于其对进口能源的依赖。霍尔木兹海峡封锁导致石油和天然气价格飙升，加剧了通胀压力。此前，英国长期国债（20年和30年期）收益率已高于5%的关键阈值，3月20日分别再上涨约9个和7个基点。

金融顾问公司deVere Group首席执行官奈杰尔·格林表示，当前市场调整是“对风险的理性重估”，而非无序抛售。他指出，能源价格冲击直接影响通胀预期，债券市场反应符合预期。此外，财政大臣蕾切尔·里夫斯的财政纪律框架面临挑战，因高利率推高政府借贷成本，限制其在能源和民生支持方面的政策空间。英国政府2月借贷额达143亿英镑，高于预期，凸显财政压力。

里夫斯此前承诺在2029-30财年前实现公共债务占经济产出比例下降，并确保日常支出可通过税收覆盖。市场曾因去年关于她可能被解职的传闻引发国债抛售，显示市场对财政政策稳定性的高度关注。Polar Capital基金经理乔治·戈德伯表示，团队未采取激进应对措施，认为当前局势持续时间尚不明确，建议保持冷静。