Salesforce发行250亿美元债务回购股票 引发市场关注
Salesforce宣布启动其500亿美元股票回购计划的第一阶段，通过发行债务筹集250亿美元用于加速股票回购。此举占其今年2月批准的500亿美元回购授权的一半。
公司CEO马克·贝尼奥夫在周一的新闻稿中表示：“我们对Salesforce的未来充满信心。”他指出，上月因人工智能（AI）冲击引发的股价暴跌，使当前股价具备吸引力。公司内部人士亦增持股票，包括董事会成员、Williams-Sonoma首席执行官劳拉·阿尔伯和前NVIDIA首席科学家大卫·柯克，分别于周四和周三增持约50万美元的Salesforce股票。
Salesforce选择债务融资回购股票，主要基于资本成本考虑。公司认为债务成本低于股权成本，从而可降低加权平均资本成本（WACC）。根据计算，其债务税前成本约为6.7%，税后成本约5.3%；而股权成本通过CAPM模型估算约为9.27%。因此，以债务置换股权可优化资本结构。
然而，此举也带来财务风险。标普全球因公司资产负债表杠杆率上升，下调其信用评级。债务增加将导致未来融资成本上升，若AI技术变革导致Salesforce核心业务被替代，将加重偿债压力，可能引发股价进一步下跌。反之，若公司成功应对AI挑战并实现增长，该策略将增强资本结构并提升股东价值。
目前，Salesforce的股价表现仍受AI冲击担忧影响，市场对其长期前景分歧明显。该战略的成败，将取决于公司在人工智能时代的适应能力和盈利能力。
编辑点评
Salesforce此次通过发行250亿美元债务推进股票回购，是典型的资本结构优化操作，但其在当前宏观环境下引发关注，主要在于其财务杠杆与技术变革风险的叠加。从全球资本市场角度看，该事件反映了科技巨头在估值承压时的常见应对策略：通过债务回购提升每股收益，向市场传递信心。然而，此举也暴露了公司在AI颠覆性技术面前的脆弱性——若其核心业务被AI替代，高负债将迅速转化为财务危机。
从更广泛背景看，2026年全球科技股正经历结构性调整，AI的快速商业化引发投资者对传统软件企业的重新估值。Salesforce的决策是这一趋势的缩影：管理层押注自身在AI时代的转型能力，而市场则持保留态度。标普下调信用评级，反映出评级机构对高杠杆企业抗风险能力的担忧，这可能影响其他科技企业的融资策略。
未来影响取决于两大变量：一是AI对CRM领域的实际冲击程度，二是Salesforce能否成功将AI技术转化为商业优势。若公司证明其AI战略有效，该操作将被视为前瞻性布局；若失败，高负债可能加速其估值崩盘。因此，该事件不仅是企业财务决策，更是科技行业在AI时代战略转型的风向标。