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2025年4月2日，美国总统特朗普在白宫玫瑰园宣布“解放日”关税政策，对多国进口商品加征高额关税，引发全球市场动荡。一年来，美国资产经历持续波动，国际投资者转向非美市场，新兴市场及日本、英国、巴西等地区股指表现优于标普500。尽管后续部分关税被取消或调整，但美国最高法院裁定其非法，且特朗普重启对多国301调查，市场对美国政策不确定性持续担忧。分析指出，投资者正重新评估“美国优先”政策下的资本配置，强调分散投资，美国市场不再自动成为首选。