黄金价格重挫进入熊市 但分析师仍看好长期前景
黄金价格周二大幅下跌，现货金价一度下跌2%，随后回落至每盎司4335.97美元，跌幅1.5%。期货价格下跌约2%，报4317.80美元，白银亦同步走低。自1月底高点5594.82美元以来，金价已下跌约21%，正式进入熊市。
尽管短期价格承压，市场分析师仍维持长期看涨预期。Yardeni Research总裁Ed Yardeni表示，其十年期金价目标仍为每盎司1万美元，并将2026年底预测从6000美元下调至5000美元，较当前水平仍高出约15%。
本轮下跌部分源于投资者在美元走强背景下获利了结，以及特朗普总统宣布暂停对伊朗能源设施的打击，引发地缘政治风险暂时缓和的预期。美元指数自2月28日冲突爆发以来已上涨约3%。
Global X ETFs投资策略师Justin Lin表示，其2026年底金价基准预期仍为6000美元，称当前回调为“投资者的买入良机”。他指出，本轮下跌主要受短期利率敏感性、股市疲软导致的资产再平衡以及对伊朗局势的过度乐观情绪影响，但其长期看涨逻辑不依赖地缘冲突风险溢价，而是基于持续的地缘政治不确定性、央行购金需求及亚洲黄金ETF资金流入。
Standard Chartered高级投资策略师Rajat Bhattacharya表示，长期仍看好黄金，主要支撑因素包括新兴市场央行购金需求及投资者在地缘风险下的资产多元化。该行预计金价将在当前去杠杆阶段结束后三个月内反弹至5375美元，技术支撑位在4100美元。美联储降息预期或推动美元走弱，从而再次支撑金价。
编辑点评
此次黄金价格回调虽进入技术性熊市，但市场并未改变对黄金长期结构性牛市的基本判断。这反映出当前全球金融市场的核心矛盾：短期波动受美元强弱、地缘政治情绪及利率预期主导，而长期趋势则由央行储备多元化、新兴市场资本流动与全球不确定性持续存在所驱动。特朗普暂停对伊朗军事行动的声明，短期缓解了市场对冲突升级的担忧，但并未消除根本性风险，因此金价大幅下挫更多是技术性修正而非趋势反转。
从全球格局看，黄金作为非主权资产的避险属性在当前国际金融体系中愈发重要。美国货币政策转向预期、中美博弈持续、全球供应链重组等结构性因素，正推动央行加速去美元化。中国、俄罗斯、印度等国央行持续购金，为金价提供了坚实底部支撑。若美联储未来降息，美元走弱将再次引发黄金牛市加速。
未来数月，金价走势将取决于三大变量：一是地缘政治是否出现新高潮，二是美联储政策路径是否明确转向宽松，三是新兴市场央行购金节奏是否加快。当前回调为长期投资者提供了入场机会，但短期波动仍具风险。若美元持续走强或通胀预期回落，金价可能进一步承压，但结构性牛市框架尚未被打破，十年内突破1万美元的目标仍具实现可能。