油价持续上涨 大型石油公司暂不扩大钻探规模
尽管全球油价因伊朗战事持续攀升，美国主要石油公司如雪佛龙、埃克森美孚和西方石油等在近期财报中表示将维持原有生产计划，暂不大幅增加钻探。高管强调需观察局势发展，避免在高油价下过度扩张带来的风险。
雪佛龙首席执行官迈克·维尔思在投资者电话会议上表示：“稳如磐石”是公司的生产策略。他指出，目前冲突尚处早期，无法预判结局，因此不会贸然调整生产计划。埃克森美孚也维持原有产量增长节奏，西方石油公司CEO维姬·霍卢布称公司“按计划执行”，强调长期价值来自周期中的稳定执行。
美国联邦储备银行达拉斯分行的一项调查显示，石油企业预计今年美国原油产量最多增加25万桶/日，2027年不超过50万桶/日。这一增速远低于2021至2025年年均50万桶以上的增幅，也远不足以弥补因霍尔木兹海峡近乎关闭导致的每日超1000万桶的全球供应缺口。
年初，美国军方宣布控制委内瑞拉石油销售权，总统特朗普呼吁美国企业加大投资以提升产量。尽管委内瑞拉2月至3月产量增长约14%，但企业仍持谨慎态度。埃克森美孚CEO达伦·伍兹称该国“无投资价值”，因20年前合同被强行重谈导致巨额亏损。雪佛龙虽仍在运营，但更关注回收旧损失而非扩张。
此外，高油价引发会计“纸面亏损”现象。埃克森美孚和雪佛龙本季度财报显示利润下降，但实际盈利更高。因公司提前锁定低价交易，当油价飙升时，纸面交易亏损显现，而实物销售利润需待交付后才能入账。埃克森美孚指出，实际盈利达88亿美元，高于账面显示的42亿美元。
高油价虽提升石油公司利润，但也推高通胀，若持续时间过长，可能引发全球经济衰退，进而减少能源需求，对行业构成长期风险。因此，企业普遍选择稳健策略，避免在不确定性中激进扩张。
编辑点评
此次石油市场动荡源于伊朗战事引发的霍尔木兹海峡航运中断，直接造成全球原油供应缺口。然而，主要产油国和跨国石油公司并未立即响应，反而维持生产克制，反映出全球能源市场结构已发生深刻变化。过去十年，‘纪律’成为石油巨头的关键词，即优先考虑股东回报而非产能扩张，这在油价平稳时期是合理策略，但在地缘危机中暴露出应对滞后性。
从地缘政治角度看，美国通过军事手段介入委内瑞拉石油市场，显示其试图通过控制高成本产区来缓解能源危机，但企业对投资风险的评估远超政府预期，反映出私营资本与国家意志之间的张力。委内瑞拉产量增长有限，说明短期稳定供应仍依赖传统产油区，而这些地区在当前冲突下难以快速响应。
经济层面，油价飙升虽短期利好石油公司，但会计时点造成的‘纸面亏损’现象揭示了金融化能源交易的复杂性。对消费者而言，加油站价格持续攀升，通胀压力加剧，可能侵蚀政策空间。若高油价持续，可能触发全球经济衰退，反过来抑制能源需求，形成负向循环。
长期来看，此次事件凸显能源安全与地缘政治风险的紧密关联。各国对稳定供应的依赖将促使能源多元化和战略储备的强化，同时加速可再生能源转型进程。石油公司‘稳中求进’的策略虽规避短期风险，但可能错失市场窗口，未来需在灵活性与稳定性间重新平衡。