Riot Platforms 2025年营收创纪录达6.474亿美元 持有1.6亿美元比特币
Riot Platforms于2026年3月3日发布2025年年度财务报告，宣布全年营收达6.474亿美元，较2024年的3.767亿美元同比增长72%。这一增长主要由比特币（BTC）挖矿收入驱动，该部分收入从2024年的3.21亿美元增至2025年的5.763亿美元，增幅达72.9%。
公司2025年共生产5,686枚比特币，较2024年的4,828枚增长858枚。然而，每枚比特币的平均挖矿成本（不含折旧）从2024年的3.2216万美元升至4.9645万美元，主要受全球网络算力提升47%导致挖矿难度增加影响。该成本上升部分被公司获得的电力信用额度增加68%所抵消。
尽管营收创新高，Riot Platforms仍录得净亏损6.63亿美元，主要由于会计调整及比特币持仓账面价值波动。调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）为1300万美元。
截至2025年底，公司持有18,005枚比特币，其中包括3,977枚作为抵押品，按年末比特币价格87,498美元计算，总市值约为16亿美元。公司同时持有3.098亿美元现金，其中7630万美元为受限资金。
2026年1月，Riot与芯片制造商AMD签署数据中心合作协议，并出售比特币购得德克萨斯州罗克代尔（Rockdale）200英亩土地。此举响应了对冲基金Starboard Value的建议，后者认为公司向人工智能和高性能计算转型后，估值或可达210亿美元。
近年来，多家比特币矿企正加速向AI和数据中心转型。Hive、Hut 8、TeraWulf和Iren等企业正在将挖矿设施与电力资源转用于数据中心运营，CoreWeave已完全转型至AI基础设施领域。
与此同时，2025年加密货币市场疲软导致部分矿企承压。Core Scientific第四季度营收7980万美元，同比下滑16%；TeraWulf季度营收3580万美元，低于预期；MARA Holdings第四季度净亏损17.1亿美元，较去年同期盈利5.28亿美元大幅逆转。
编辑点评
Riot Platforms 2025年财务表现凸显了比特币挖矿行业在高波动市场环境下的结构性转型趋势。尽管营收创纪录，但账面亏损反映出加密资产价值波动对矿业财务稳定性的影响。公司加速向AI和数据中心转型，不仅是对市场信号的响应，也揭示了传统挖矿企业面临的技术与资本再配置压力。全球矿企如Hive、TeraWulf等同步推进转型，表明行业正经历从单一挖矿到多元算力服务的战略升级。这一趋势可能重塑全球分布式计算基础设施格局，并在中长期影响AI芯片需求、能源分配及数据中心地理分布。然而，该转型也面临高资本支出、技术门槛和竞争加剧等挑战。从全球角度看，该事件反映了数字经济基础设施与加密货币生态的深度耦合，对投资者、能源政策制定者及科技企业均具有参考价值。