意大利央行行长潘塔：能源价格冲击将持续 通胀或引发工资-价格螺旋
罗马 — 意大利央行行长法比奥·潘塔在最新年度报告中指出，中东冲突对能源市场造成显着冲击，导致天然气和石油价格大幅上涨，进而削弱经济增长前景并加剧通胀压力。潘塔强调，即使冲突在短期内结束，能源市场恢复正常仍需“非短暂时间”，因生产与精炼基础设施受损严重，不确定性料将延续至冲突急性期之后。
报告警示，若能源冲击比基准情景更持久、更严重，通胀将进一步上升，经济增长则将更疲弱。此外，关键基础设施损坏或引发原材料成本显着上涨，全球供应链中断也可能推高中间品价格，加剧消费物价压力。潘塔指出，此类冲击的传导强度关键取决于其对薪资的影响及市场预期变化，存在引发“工资-价格螺旋”的风险。
2025年，意大利央行资产负债表增长100亿欧元，主要源于黄金储备增值至910亿欧元（未进行新购金），该增长部分抵消了因货币政策目的持有的证券减少逾800亿欧元，后者降至5080亿欧元。央行黄金储备的归属权在最近预算法案中被明确为“属于意大利人民”，但潘塔强调，该规定不影响其会计处理方式，也不改变央行在黄金管理上的职责与目标。央行始终以意大利及欧洲整体利益为唯一考量，独立运作并高效利用资源。
在数字化方面，意大利央行积极参与欧洲央行推动的数字欧元项目，潘塔称其为现金的补充而非替代，旨在为公民提供安全、免费、离线可用的支付工具。在可持续发展领域，意大利央行是欧元体系中最早发布气候转型计划的央行之一，目标为2050年实现碳中和，目前已在可再生能源生产方面取得显着进展。
2025年，意大利央行实现净利16.52亿欧元，向股东分配3.4亿欧元股息（符合当前分红政策最低标准），剩余12.72亿欧元上缴国家，约为2024年上缴额的两倍。潘塔指出，过去十年间，股东累计获分红29亿欧元，国家则获得413亿欧元资源，其中348亿来自净利，65亿来自当前税负（Ires与IRAP）。
风险提示
报告未更新经济增长预测，相关数据将留待下周五发布的报告公布。潘塔重申，能源冲击与供应链中断的长期影响仍存不确定性，政策制定者需警惕通胀预期固化及工资-价格螺旋风险。
编辑点评
意大利央行行长潘塔的最新报告揭示了当前全球能源危机对欧洲经济的深层传导机制。中东冲突虽非直接军事威胁，但通过能源价格渠道对经济稳定形成实质性冲击，凸显了地缘政治风险与宏观经济政策之间的紧密耦合。其警示的“工资-价格螺旋”风险，若在欧洲高通胀环境中发酵，可能迫使欧洲央行维持更长时间的高利率政策，从而加剧经济下行压力。
报告中关于黄金储备归属权的声明，虽为国内立法行为，但其在国际语境下具有象征意义：它强化了央行资产的国家主权属性，可能在欧洲央行与成员国央行的协调中产生微妙影响。同时，意大利央行对数字欧元的积极投入，反映了欧洲在支付系统主权化方面的战略取向，与美元主导的全球支付体系形成潜在竞争。
从长期看，央行对气候中和的承诺与能源价格波动形成张力——若能源转型进程缓慢，绿色投资不足将加剧能源安全风险；反之，若转型过快，可能推高能源成本，进一步加剧通胀。因此，意大利央行的表态不仅是对当前经济挑战的回应，也预示着未来货币政策需在能源安全、通胀控制与气候目标间寻求更精细的平衡。
当前事件虽以意大利央行为核心，但其影响辐射整个欧元区乃至全球能源市场。能源价格波动正成为全球地缘政治与宏观经济的交叉点，其冲击路径复杂且长期，是评估未来全球经济稳定性的关键变量之一。