日本经济避免技术性衰退但四季度反弹不及预期
日本内阁府数据显示，2025年第四季度日本经济环比增长0.1%，年化增速0.2%，弱于经济学家预期的0.4%和1.6%的预测。此前三季度经济曾出现0.7%的环比萎缩，但未形成连续两个季度衰退的技术性萧条。
年度同比数据显示，四季度GDP同比增长0.1%，较三季度的0.6%明显放缓。私人消费成为支撑增长的主要动力，抵消了出口和公共支出的疲软。数据显示，日本通胀在1月降至2.1%，为2022年3月以来最低水平，但已连续45个月高于央行2%目标。
东京股市开盘上涨0.12%，但日元兑美元汇率下跌0.25%至153.06。日本央行1月将2026财年（截至2026年3月）增长预期从0.7%上调至0.9%，并预计2026财年整体增长率为1%。
公开数据显示，日本正在与第二大贸易伙伴美国推进5500亿美元投资协议。但日本公共广播机构NHK上周五报道，东京和华盛顿尚未就首批关联项目达成一致。日本经济大臣赤泽良明表示，希望首批项目在首相高市早苗会见美国总统特朗普前敲定。
特朗普在2月8日众议院选举前宣布会见高市早苗，选举中高市领导的自民党大胜。胜选后高市表示将通过“积极”财政政策刺激投资，此前承诺暂停征收食品税两年并将国防开支提升至预算的2%。根据其2025年12月公布的计划，日本政府将在2026财年（4月1日开始）维持创纪录的122万亿日元预算，连续两年创下支出新高以应对生活成本压力。
编辑点评
日本经济数据的发布对全球供应链和亚洲金融市场具有重要参考价值。作为全球第三大经济体，其0.1%的四季度增长虽避免技术性衰退，但显著低于预期，反映出后疫情时代全球经济复苏的脆弱性。日本央行对增长预期的上调与通胀持续高于目标值并存，暗示其货币政策可能面临两难处境。
该新闻对日美合作进程的观察具有特殊意义。5500亿美元投资协议作为印太经济框架的重要组成部分，其进展直接影响区域经济整合。日本在财政扩张（122万亿日元）与货币政策调整之间的平衡，或将为全球其他面临类似困境的经济体提供政策模板。
高市早苗政府推进的扩张性财政政策（暂停食品税、提升军费）与央行的“良性循环”构想形成政策组合拳。这种双轨制应对措施能否在保持物价稳定的同时刺激内需，将影响日本能否突破长期低增长困局，进而对全球资本市场产生连锁效应。