比特币与黄金走势分化：个体投资者青睐比特币，央行增持推动黄金
2026年，比特币（BTC）与黄金价格走势出现明显分化，背后驱动因素截然不同。21Shares宏观负责人斯蒂芬·科尔特曼指出，黄金过去三年的上涨主要由央行购买推动，而比特币则更多由个人投资者持有。
科尔特曼表示，实物黄金当前在地缘政治中扮演重要战略角色，成为各国政府规避对手权力干预、存储财富的首选资产。这使得黄金价格对国际关系恶化更为敏感。相比之下，比特币对个人而言更具实用性，尤其在危机时期，当本地银行系统失效、无法接入传统金融体系时，比特币可作为“生命线”提供持续金融服务。
他举例称，伊朗对迪拜和阿布扎比交易所发动导弹和无人机袭击后，两地交易所一度关闭，凸显了在战时或紧急情况下24/7访问金融系统的价值。
科尔特曼强调，比特币与黄金存在负相关性，投资者应同时持有两者，以利用各自独特的属性。
近年来持续的宏观经济与地缘政治冲击推动黄金价格在2026年1月创下近5600美元/盎司的历史新高。但随后的高波动性使其价格回落至约4497美元/盎司，引发分析师对黄金作为价值储存工具角色的重新评估，以及其未来与比特币表现的对比。
宏观经济学家林·奥尔登认为，比特币在未来三年可能超越黄金，因黄金在上一轮上涨中已耗尽边际回报，下一轮周期中将面临回调压力。然而，前对冲基金经理雷·达里奥则持不同观点，他认为比特币仍具风险资产属性，与科技股相关性较高，无法取代黄金在银行体系中的储备资产地位。
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编辑点评
比特币与黄金的分化反映了全球资产配置逻辑的深层演变。黄金作为传统避险资产，其需求由央行主导，尤其在中美博弈、地缘冲突加剧背景下，各国加强外汇储备多元化，推动黄金价格上行。而比特币则代表了去中心化金融的崛起，其价值更多由个人用户在危机中的实际需求驱动，如战争、系统性金融风险等场景下的应急支付工具。这种结构性差异意味着二者并非替代关系，而是互补——央行购金以对冲系统性风险，个体持币以应对局部金融崩溃。未来，若全球金融体系稳定性持续承压，比特币的“数字避险”属性或被进一步放大，尤其是在新兴市场或政局不稳地区。然而，比特币的波动性、监管不确定性与技术风险仍限制其成为主流储备资产。短期内，两者可能继续呈现负相关，长期则取决于数字货币基础设施的成熟度与全球货币体系的重构进程。