“旧经济”股票估值偏高 软件股显得便宜 本轮市场轮动是否将终结？
截至2026年2月24日，全球金融市场数据显示，传统行业（如能源、金融、工业）股票估值水平已升至历史高位，而软件及科技类成长股相较而言估值偏低。分析机构指出，这种显着的估值分化可能预示着市场轮动趋势正在逆转。
市场观察人士认为，投资者正重新审视高增长科技资产的长期价值，尤其是在利率环境趋于稳定、企业盈利预期改善的背景下。软件股的低估值可能吸引更多资金流入，从而推动板块轮动从“旧经济”转向“新经济”方向。
数据显示，标普500指数中，信息技术板块市盈率较去年同期下降约12%，而金融和能源板块市盈率则上升8%至10%。分析师指出，若市场情绪持续改善，软件股的相对便宜可能成为吸引长期资本的重要因素。
不过，也有观点认为，当前估值差异尚未形成明确趋势，需观察企业盈利数据及宏观经济指标变化，才能判断轮动是否真正结束。
编辑点评
本轮市场轮动的潜在逆转反映出全球经济重心的深层调整。传统行业在高利率环境下表现强劲，但长期增长动力有限；而软件及科技行业尽管短期估值承压，却具备更高的增长潜力与创新驱动力。若资本持续从‘旧经济’转向‘新经济’，将重塑全球产业链布局与投资格局。尤其在人工智能、云计算、数据服务等新兴领域，美国科技企业的全球竞争力或将进一步巩固。然而，这一转变也面临地缘政治风险、供应链波动及监管审查等挑战，需密切关注政策与技术演进的互动。