比特币当前周期表现显着弱于前几次：分析师指出市场动态转变
投资公司Galaxy的全公司研究主管Alex Thorn指出，自2024年4月比特币减半以来，当前市场周期的表现“显着”弱于2012、2016和2020年的前三次减半周期。
Thorn将当前周期与前三次减半后的价格走势进行对比，发现当前周期波动性大幅降低，上涨空间也明显受限。尽管2025年10月5日比特币价格一度突破12.5万美元，较2024年减半时约6.3万美元的价格仅上涨97%。
在历史周期中，2012年减半周期比特币价格涨幅约9294%，最高达约1,163美元；2016年减半周期涨幅约2950%，最高达约19,891美元；2020年减半周期涨幅约761%。
Thorn在X平台发文称：“第四周期表现显着弱于此前周期”，并质疑：“这是新常态，还是直到不再如此的新常态？”
30天比特币波动率指数在当前周期中持续低于3.11%，最新数据为1.75%，远低于2020年4月2日的9.64%峰值。该数据源自Bitbo。
批评者认为，当前周期的评估被2024年3月比特币在减半前已创出7万美元以上历史新高的现象所扭曲，这一上涨主要受美国现货比特币ETF获批推动。
Fidelity Digital Assets分析指出，比特币回调幅度已降至约50%，远低于此前80%至90%的熊市跌幅。Fidelity研究分析师Zack Wainwright指出，市场波动性下降可能导致价格更多受其他因素影响，而非减半或四年内生周期。
VanEck公司CEO Jan van Eck在3月表示，比特币价格已接近底部，预计2026年将逐步回升。
截至最新数据，比特币价格约为74,703美元，近七日上涨近5%，数据来源为TradingView。
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编辑点评
比特币当前市场周期表现弱于历史周期，反映出加密资产市场正在经历结构性转变。传统上，比特币减半事件被视为关键的牛市催化剂，但本次周期中价格涨幅和波动性均显着下降，暗示市场成熟度提升，投机属性减弱。波动率下降可能意味着机构投资者和长期持有者占比增加，市场情绪趋于稳定。此外，美国现货ETF的批准成为2024年价格上涨的主要驱动力，这表明监管认可和制度化投资渠道的建立正在改变比特币的定价逻辑。未来，比特币价格可能更多受宏观经济、货币政策、机构配置及全球金融体系波动影响，而非单纯依赖减半周期。这一趋势对全球资产配置、金融科技发展及央行数字货币竞争格局具有深远意义。若波动性持续收敛，比特币或逐步确立其作为“数字黄金”的地位，但同时也可能面临增长动能不足的挑战。