纽交所推动股票代币化 TD证券称或迎机构转折点
加拿大投资银行TD证券表示，随着纽约证券交易所推进股票代币化，代币化技术或迎来机构应用的转折点。TD证券电子交易副总裁Reid Noch指出，纽交所拟建的代币化股票另类交易系统（ATS）将支持24小时交易和接近即时结算，同时遵循现有美国市场规则。
该平台将依托区块链结算基础设施，但结算仍由存托信托与清算公司（DTCC）管理，交易需符合全国最佳买卖价（NBBO）要求。这意味着价格必须反映全美交易所的最佳买卖报价，以避免流动性碎片化。
尽管Noch表示初期活动预计以零售投资者为主，但该技术可能对交易时段、抵押品管理、结算周期和流动性等核心市场机制产生深远影响，这些机制直接影响大型金融机构的运作。
2024年，代币化在私人信贷和美国国债领域加速发展，成为链上真实世界资产（RWA）发行的主要部分。尽管加密市场整体波动，但资本持续流入代币化资产，显示机构对区块链结算和所有权模式的持续兴趣。
近期，代币化股票也逐步获得关注。Kraken的xStocks平台成为可见度较高的参与者，自去年上线以来累计交易额已超过250亿美元。尽管代币化股票目前仅占全球股票市场活动的一小部分，但其增长反映出传统金融工具在监管框架内向链上迁移的广泛趋势。
编辑点评
纽交所推进股票代币化标志着传统金融体系与区块链技术融合的重要一步。此举不仅可能改变市场基础设施，如延长交易时间、缩短结算周期，还可能重塑机构投资者的资产管理和风险控制流程。TD证券的表态反映出主流金融机构对代币化资产的日益重视，预示着资本市场或将进入“2.0”阶段，即在保留现有监管框架的同时，利用区块链提升效率和透明度。
从全球视角看，这一趋势与欧洲、亚太地区对数字资产监管的逐步明确形成呼应，尤其在欧盟MiCA法规实施后，合规型代币化产品正获得更广泛接受。美国作为全球金融中心，其市场规则的演进具有示范效应，若纽交所的ATS模式成功，可能被其他主要交易所效仿，从而加速全球资本市场的数字化转型。
然而，挑战依然存在，包括监管协调、市场参与者教育、技术风险和潜在的流动性分裂。若代币化股票市场无法与传统市场完全整合，或导致双重市场结构，引发监管套利和价格失真。未来，监管机构与市场基础设施提供商需紧密合作，确保技术进步不损害市场公平与稳健性。