美国2月生产者价格指数大幅上涨 市场推迟对美联储降息预期
美国劳工部发布的2月生产者价格指数（PPI）显示，同比上涨幅度为一年来最大，导致市场对美联储年内降息的预期显着降温。该报告发布于美联储联邦公开市场委员会（FOMC）利率决议公布前数小时，引发市场对利率政策走向的重新评估。
根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具数据，6月降息概率已降至18.4%，7月为31.5%，9月为43.6%，12月降息概率为60%。此前市场曾预计在6月、9月甚至12月可能降息，以平衡物价稳定与就业目标。然而，最新通胀数据强化了美联储维持利率不变的预期。
分析指出，本轮通胀压力主要源于关税政策、始于2月28日的伊朗战争以及服务业成本持续上升。同时，能源通胀预计将在未来几个月重新擡头，进一步支撑美联储“更长时间维持高利率”的立场。Raymond James首席经济学家Eugenio Aleman表示，即使利率不变，美联储声明可能释放更鹰派信号，且可能出现多个委员持不同意见的情况。
目前，联邦基金利率期货隐含2026年底利率为3.43%，当前水平为3.64%。尽管市场仍存在降息可能，但美联储理事Stephen Miran和Christopher Waller主张立即降息，而多数委员倾向于等待经济前景更加明朗后再做决定。
编辑点评
本次美国PPI数据大幅超出预期，直接冲击了市场对美联储年内降息的乐观预期，凸显全球通胀韧性与地缘政治风险的复杂交织。伊朗战争自2月28日爆发以来，不仅加剧了能源市场波动，也通过供应链扰动推高生产成本，影响全球通胀预期。与此同时，美国国内服务业通胀持续高位，表明经济需求依然强劲，限制了美联储的宽松空间。
从全球影响看，美联储推迟降息将支撑美元指数，对新兴市场资本流动构成压力，尤其对依赖美元融资的国家形成挑战。同时，全球金融市场的波动性或进一步上升，投资者面临更高的不确定性。
未来，若美国就业市场出现显着放缓或通胀开始实质性回落，美联储可能重新考虑宽松路径。但当前“更高更久”的货币政策基调已形成，预计将在2026年上半年主导全球利率环境，对全球货币政策协调、资本配置及经济增长前景产生深远影响。