金价或将录得2008年以来最差月度表现 中东局势持续发酵
2026年3月31日，受中东局势持续紧张影响，黄金价格在周四小幅反弹，但整体仍面临自2008年以来最大月度跌幅。截至美国东部时间凌晨3:30，现货黄金报每盎司4553.69美元，涨幅约1%。前月期黄金期货上涨0.6%，结算价约为4553美元。
本轮金价下跌主要因美伊冲突进入第五周，市场担忧油价上涨引发通胀，推动美联储加息预期升温。现货金价本月已累计下跌14.6%，若此趋势延续，将创下自2008年10月（下跌16.8%）以来最差月度表现。
美国政府持续强化中东军事部署。据路透社报道，周末已有2500名美国海军陆战队抵达中东，其中部分来自精锐的第82空降师。美国国务卿马可·鲁比奥在周一接受半岛电视台采访时表示，美国在伊朗的目标将在“数周而非数月”内实现。
美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social平台发布消息称，华盛顿正与伊朗官员进行“严肃谈判”，但若短期内无法达成协议，美国将打击伊朗电力设施、油田及关键的哈尔克岛。然而，特朗普此前亦向助手表示，即使霍尔木兹海峡仍基本关闭，他也愿意结束军事对抗。
投资机构分析指出，黄金价格走势已回归传统模式：与实际债券收益率及美元指数呈负相关。Shackleton Advisers投资经理韦恩·纳特兰德表示，2025年至2026年初黄金曾因地缘冲突出现异常强劲上涨，但当前市场已回归历史规律，美元走强及收益率上升导致黄金承压。
Netwealth首席投资官艾恩·巴恩斯指出，近期黄金价格波动率是历史平均水平的两倍，主要因金融投资者参与度上升。他分析称，尽管当前经济背景与2008年不同，但投资者在黄金上“过度持仓”的结构与当年类似，导致市场对美元反弹反应剧烈。
高盛分析师在周一报告中仍维持对黄金的乐观看法，预计2026年底金价可达每盎司5400美元。其理由包括：央行持续增持黄金、美联储预计将降息50个基点，以及市场投机性持仓已从高位回落。但报告同时警示，短期内霍尔木兹海峡局势若持续扰乱能源市场，金价或面临进一步抛售风险。中长期来看，若伊朗危机及全球地缘政治动荡加速黄金储备多元化，金价上行空间可能扩大。
编辑点评
此次金价暴跌与中东局势深度交织，反映出全球市场在地缘政治风险与宏观经济预期之间的复杂博弈。美伊冲突虽未全面升级为大规模战争，但其对能源安全的威胁已引发市场对通胀与美联储政策路径的再定价。金价作为传统避险资产，其走势不仅受美元与利率影响，更受投资者情绪和持仓结构驱动，当前市场出现的‘过度持仓’与‘获利了结’现象与2008年金融危机初期有相似之处，但背景不同：彼时风险来自金融体系崩溃，而当前风险更多来自地缘政治与能源供应链脆弱性。
高盛的预测显示，尽管短期金价承压，但中长期仍具上行动力，这主要源于央行增持黄金的趋势尚未逆转，且美联储降息预期仍在。若美伊冲突进一步升级或引发其他地区动荡（如报道中提及的格陵兰、委内瑞拉），可能加速全球对美元信用的疑虑，推动更多资本流入黄金。
从国际秩序角度看，此轮事件凸显美国在中东军事存在与全球能源安全的矛盾。美国增派第82空降师等精锐部队，表明其对冲突升级的准备，但特朗普的谈判表态又显示战略模糊性。这种不确定性加剧了市场波动，也给黄金等避险资产带来‘双刃剑’效应：短期因美元强而下跌，长期若地缘风险持续则可能重回上涨通道。
未来数周，霍尔木兹海峡的航运安全、美伊谈判进展及美联储政策信号将成为决定金价走向的关键变量。若冲突缓和且美联储如期降息，金价或重拾涨势；反之，若能源危机加剧，黄金可能继续承受抛压，但长期配置价值仍存。