美国10年期国债收益率跌破4% 面临生产者物价上涨与AI经济冲击
2026年2月27日，美国国债收益率全面下行，其中10年期国债收益率降至3.972%，跌破4%的关键心理关口。30年期国债收益率下降至4.636%，2年期国债收益率则跌至3.399%，均较前一日下跌超过4个基点（1个基点等于0.01%）。
此轮收益率下行主要受1月美国生产者物价指数（PPI）数据超预期影响。美国劳工统计局数据显示，剔除食品和能源的核心PPI环比上涨0.8%，远高于市场预期的0.3%。整体PPI环比上涨0.5%，同样高于预期的0.3%。
FWDBONDS首席经济学家克里斯·鲁普基表示：“市场本就不需要今天这样的糟糕通胀数据，股市因此进一步承压。”他指出，债券收益率在PPI数据公布前已跌破4%，预计短期内难以重返该水平。
与此同时，市场对人工智能（AI）引发大规模失业和经济滞胀的担忧加剧。道琼斯工业平均指数当日下跌700点，跌幅达1.5%。投资者转向债券等避险资产，推动债券价格上涨、收益率下行。科技股尤其承压，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）本月已下跌逾10%，较近期高点回落近30%。
此外，Block公司宣布裁员超4000人（约占员工总数一半），进一步引发市场对科技行业裁员潮的担忧。特朗普政府关税政策的不确定性以及美伊军事紧张局势也加剧了市场不安。特朗普在27日表示：“我当然希望不攻击伊朗，但有时你必须这么做。”
投资者情绪整体偏谨慎，市场对经济前景的担忧持续升温，滞胀风险成为政策制定者与市场参与者共同关注焦点。
编辑点评
此次美国国债收益率跌破4%的心理关口，不仅反映短期通胀数据超预期，更揭示了市场对经济前景的深层担忧。生产者物价指数走强凸显供应链成本压力，而人工智能引发的就业结构重塑则可能加剧经济滞胀风险——即通胀高企与增长放缓并存。这一组合对全球金融稳定构成挑战，尤其在美联储尚未明确转向宽松政策的背景下，市场避险情绪升温将影响全球资本流动。
科技股的大幅回调反映出投资者对AI技术颠覆传统商业模式的担忧，这种结构性冲击可能长期抑制经济增长潜力。同时，特朗普政府在关税与地缘政治问题上的模糊态度，加剧了市场不确定性，特别是美伊紧张局势可能进一步扰动石油市场与全球供应链。若滞胀风险持续，美联储或将面临“控通胀”与“稳增长”的两难，最终可能迫使全球央行调整政策路径。
从长期看，此次事件凸显数字经济转型与地缘政治风险交织下的新经济周期特征。各国政策制定者需在技术创新、就业保障与宏观调控之间寻求平衡，否则可能引发更广泛的经济结构失衡。全球市场正进入一个高波动、高不确定性的阶段，任何政策误判都可能放大系统性风险。