纳斯达克推动股票代币化或导致美股交易市场分裂：TD证券警告
TD证券近日发布报告指出，纳斯达克推动股票代币化可能引发美国资本市场出现“双轨市场”结构，即传统交易所与基于区块链的离岸交易平台并存，导致同一股票在不同平台交易价格出现分化。
TD证券美国股权市场结构副总裁Reid Noch在报告中表示，纳斯达克与纽约证券交易所（NYSE）均在探索将代币化技术引入另类交易系统（ATS），即在传统交易所之外撮合买卖的交易平台。其中，纳斯达克正推进三项并行计划：升级交易结算流程、支持企业发行代币化股票，并支持在Kraken等离岸平台进行交易。
这些举措可能形成两个独立的市场体系——一个在受美国监管的本土框架内运作，另一个则在离岸、基于区块链的平台运行。虽然代币化股票仍以真实股票为底层资产，但其交易将脱离美国监管体系，可能导致与传统持股在流动性、价格发现和信息披露方面的差异。
对投资者而言，同一股票在不同平台交易可能产生价格差异，增加市场跟踪难度，并可能将交易活动从传统交易所转移。目前，Kraken的xStocks平台累计交易额已超过250亿美元，较11月增长约150%，反映出代币化股票的快速发展。
与此同时，Coinbase正打造“全能交易所”，积极拓展代币化股票业务。NYSE亦与Securitize合作开发代币化证券平台，支持全天候交易。这些动向表明，传统金融与加密市场在股权交易领域的竞争正在加剧。
Cointelegraph已联系TD证券寻求进一步评论，但未在截止前收到回应。
编辑点评
此事件标志着传统资本市场与区块链金融的深度融合正在加速，其影响远超技术层面。首先，代币化股票的兴起可能重塑全球资本市场的交易结构，形成‘监管内’与‘监管外’并存的双轨体系，这不仅挑战现有监管框架，也可能引发国际监管协调问题。其次，价格分裂风险将直接影响投资者决策，特别是机构投资者，可能引发资本在不同平台间流动的不确定性，进而影响市场效率。从长期看，若代币化股票成为主流，将推动全球证券交易向去中心化、24小时不间断方向演进，但同时也可能加剧市场碎片化和系统性风险。美国作为全球金融中心，其监管应对将对全球市场产生示范效应，各国监管机构需提前布局，以避免监管套利和金融风险扩散。