霍尔木兹海峡关闭或对液化天然气市场造成比原油更严重冲击

霍尔木兹海峡交通几近停滞导致国际油价上涨，但长期来看，液化天然气（LNG）市场可能面临比原油更严重的冲击。据分析，全球约20%的LNG运输依赖该海峡，其中绝大多数来自卡塔尔。继上周伊朗无人机袭击后，卡塔尔已暂停LNG生产，引发全球天然气价格大幅上涨。

欧洲天然气价格在上周飙升63%，创下自2022年3月俄乌冲突以来最大涨幅。亚洲市场更为严峻，周一价格一度达到每百万英热单位23.40美元。由于卡塔尔LNG主要供应亚洲，亚洲国家正努力弥补供应缺口。随着欧亚气价差扩大，部分原定运往欧洲的LNG船已转向亚洲。

与原油不同，LNG缺乏管道运输替代方案，必须依赖船舶长途运输。中东多国产油，但LNG生产高度集中于卡塔尔拉斯拉凡工业区单一设施，使其市场脆弱性显着提升。Rapidan Energy研究总监亚历克斯·芒顿指出，重启LNG生产需数周时间，远长于原油，且整个设施从未完全停运过，重启复杂度极高。

美国虽为全球最大LNG出口国，但产能已接近极限，全球供应紧张或迫使市场通过需求削减平衡，例如用廉价煤炭替代天然气。芒顿警告，若伊朗进一步攻击卡塔尔设施，后果将更为严重。Rapidan认为，伊朗此前袭击仅为“警告”，若其决心破坏LNG产能，将难以完全防御。卡塔尔能源公司已将设施扩建计划推迟至2027年。

当前冲突仅持续一周，市场尚未充分认识到卡塔尔长期停产对全球能源供应和市场的深远影响。