散户投资者本轮AI热潮中交易激进程度达疫情以来最高
2026年5月11日，美国芝加哥期权交易所（Cboe）发布的报告显示，散户投资者在“Mag 10”股票（包括七大科技巨头及AMD、Palantir、Broadcom）上的看涨期权买入量达到2021年以来的10日最高水平。新持仓中52%为看涨期权买入，17%为卖出，显示市场情绪极度乐观。
Cboe衍生品市场情报负责人Mandy Xu在电话会议中表示：“对冲者已经放弃抵抗，人们正通过买入看涨期权试图追涨市场。”这一趋势与一个月前形成鲜明对比，当时看涨期权买入指标低15个百分点，投资者更关注地缘政治与原油价格。
与此同时，Nations Indexes的30天CallDex指数显示，Nasdaq-100指数“一标准差外”看涨期权价格触及52周高点，接近三年峰值。Nations Indexes总裁Scott Nations指出：“不仅仅是期权价格高企，更关键的是几乎无人愿意卖出覆盖式看涨期权，这表明看涨情绪已达到新高度。”
Nasdaq-100指数于5月11日创下新高，年初至今涨幅超16%。半导体板块表现强劲，市值已接近标普500指数的20%。个股交易集中导致市场波动性上升，Cboe的S&P 500成分股波动率指数VIXEQ与整体VIX之比升至98百分位，表明个股波动远高于指数。
零售交易平台Robinhood的数据显示，散户投资者在Nvidia、Tesla、Micron、Sandisk、AMD及Microsoft等科技股上持续净买入，同时抛售Costco、UnitedHealth及阿里巴巴等滞涨股。Robinhood首席经纪官Steve Quirk表示：“我们的用户对科技与创新类股票有长期信心，今年也不例外。”
市场分析认为，AI技术推动的科技股上涨引发散户投机热潮，交易行为高度集中于个别股票，可能加剧市场波动风险。
编辑点评
本轮AI驱动的科技股上涨浪潮引发了散户投资者前所未有的投机热情，其交易强度已接近2021年疫情刺激下的高点，反映出市场对人工智能技术商业化前景的强烈预期。这种情绪不仅体现在期权交易中，也体现在个股交易结构的变化上，即从指数投资转向个股押注，导致市场波动性显着上升。
从全球视角看，美国科技股的强势表现正在重塑全球资本配置方向，吸引大量国际资本流入美股，尤其是AI相关板块。然而，散户交易过度集中于少数科技巨头，可能放大市场非理性波动风险，一旦技术进展不及预期或估值过高，市场可能面临快速回调。
此外，中国科技企业如阿里巴巴在本轮行情中表现疲软，反映出中美科技生态在AI竞赛中的结构性差异。美国企业在AI基础设施、芯片及大模型领域占据主导，而中国企业在应用层和监管环境方面面临更多挑战。未来若美国政策转向加强科技出口管制或实施更严格的数据监管，或将影响全球AI产业链布局。
综合来看，此次市场波动具有较强的经济与地缘政治联动性，既是技术变革的体现，也蕴含系统性风险。投资者需警惕“科技泡沫”重演的可能性，同时关注AI技术落地的实际进展与政策变化。