中东冲突威胁氦气供应 全球半导体产业面临潜在冲击

中东地区持续冲突已对全球氦气供应构成威胁，该资源虽不广为人知，却是半导体制造、医疗影像和工业生产不可或缺的关键材料。据美国地质调查局数据，卡塔尔此前供应全球超过三分之一的氦气，主要作为液化天然气（LNG）生产的副产品。

卡塔尔能源公司位于拉斯拉凡工业城的设施——全球最大的LNG出口基地——在战争初期遭伊朗无人机袭击，近期更被伊朗导弹击中，导致氦气生产中断。该设施的关闭可能使全球氦气供应减少约27%。UBS全球财富管理首席投资办公室报告指出，卡塔尔生产的氦气是半导体、工业制造和医疗成像的关键输入，同时，多个肥料生产所需原料也通过霍尔木兹海峡运输，任何长期中断将影响能源、食品价格及工业生产。

韩国和台湾地区对海湾国家氦气依赖度极高。2025年，韩国制造商69%的氦气来自海湾合作委员会（GCC）国家，台湾地区2024年依赖度达69%。霍尔木兹海峡有效关闭已推高氦气现货价格，据美国银行估计，部分市场现货价格飙升40%，而行业顾问Phil Kornbluth称部分市场价格上涨70%至100%，仅一周内。

半导体产业被视为“优先级最高”的行业，因氦气用于芯片制造中的冷却和光刻工艺。但在供应紧张时，工业气体公司可能优先供应高价值领域，如半导体、航空航天和医疗设备，而低价值用途（如派对气球）可能被削减或暂停。

尽管如此，Kornbluth指出，即使优先供应的行业也无法完全避免影响，所有客户都将面临价格上涨。他强调，工业气体企业不会“偏袒”任何客户，但在供应紧张时，价格将成为调节机制。当前市场由于过去两年供过于求，缓冲了部分短缺冲击，预计实际供应缺口约为15%而非30%。若冲突在数周内结束，影响或仅是“重大波折”，而不会演变为长期危机。

华尔街多家银行认为，此次供应中断对工业气体供应商是中性至积极事件。美国银行分析师指出，氦气占气体公司收入比例较低（低至个位数），因此短期内可能带来盈利利好，尤其若中断持续数周。长期中断则可能推高盈利更多。若卡塔尔设施恢复运营，氦气通胀或快速缓解。

德意志银行、富国银行和摩根大通均看好工业气体供应商林德（Linde），摩根大通分析师Jeffrey Zekauskas已将林德评级上调。林德股价2026年迄今上涨15%，高于标普500指数3%的跌幅。另一大生产商空气产品公司（Air Products）股价今年已上涨14%，富国银行分析师Michael Sison将其评级上调至“超配”，认为其将受益于氦气价格上涨。