Ledn 1.88亿美元比特币质押ABS交易进入美国债券市场
彭博社2月19日援引知情人士消息，比特币质押贷款平台Ledn向主流资产支持证券（ABS）市场发行约1.88亿美元债券。其中投资级部分以基准利率335个基点的利差定价，表明投资者要求持有加密货币相关信贷风险获得额外3.35%的收益率。
根据标普全球评级2月9日的初步文件，该交易通过Ledn Issuer Trust 2026-1结构化，包含抵押4,078.87枚比特币（BTC）的5,441笔短期固定利率气球贷款，涉及2,914名美国借款人。标普分别为1.6亿美元高级A类票据和2,800万美元次级B类票据授予BBB- (sf)和B- (sf)评级。
与传统抵押贷款不同，比特币质押贷款可通过链上透明追踪并编程式清算。Jefferies金融集团作为唯一结构设计方和簿记管理人，连接机构投资者与加密货币敞口。Ledn成立于2018年，目前已在100多个国家发放超95亿美元贷款，并于2025年11月获得Tether战略投资。
加密货币分析师指出，该交易标志着比特币逐渐被传统金融机构视为安全合法抵押品。摩根大通等银行已向客户提供比特币质押贷款，未来该市场可能突破当前规模。Coin Telegraph暂未收到Ledn官方回应。
编辑点评
此次Ledn将比特币质押贷款打包为资产支持证券（ABS）进入美国债券市场的举措，标志着加密资产与传统金融基础设施的深度耦合。结构性金融产品的设计与评级机构的介入，表明华尔街正在探索区块链技术的合规化应用路径。美国债券市场作为全球最大流动性池，此举可能引发其他国家效仿，重塑金融系统对数字资产的认知框架。
从经济层面看，该交易为加密货币提供新的融资渠道，但存在隐性风险。若借款人违约率或比特币价格波动超出预期，可能加剧金融系统的资产错配。同时，机构投资者通过ABS获得加密敞口，可能间接推升市场波动性。监管层需关注此类产品对金融稳定的影响，特别是在去中心化特性与集中化金融规则间的摩擦点。