莱茵金属预计2026年销售额增长40%至45% 称将助力美国补充导弹库存
德国军工企业莱茵金属（Rheinmetall）在2026年展望中预计，其销售额将增长40%至45%，达到140亿至145亿欧元（约合162.6亿至168.7亿美元），经营利润率预计达19%，高于2025年的18.5%。公司发布2025年财报，全年营收为99.4亿欧元，同比增长29%，但低于市场预期的105.3亿欧元；税前利润为16.8亿欧元，低于预期的17.5亿欧元。订单积压量创纪录，达638亿欧元，同比增长36%。
莱茵金属表示，其“处于理想位置”，可协助美国补充在伊朗战争中消耗的导弹库存，尤其在固体火箭发动机等关键部件供应方面。公司称，鉴于全球安全形势紧张，其产品在提升德国及盟国国防能力中作用日益重要。公司首席执行官阿明·帕佩格（Armin Papperger）表示：“世界正在快速变化，莱茵金属已做好准备。”
2025年，莱茵金属武器与弹药业务营收达35.3亿欧元，同比增长27%；车辆系统部门（生产坦克、军用卡车等）营收达49.9亿欧元，同比增长32%。公司预计2026年订单积压量将超过1350亿欧元。为专注国防业务，莱茵金属正剥离民用汽车业务，并通过收购德国造船商Lürssen进入海军领域。
尽管财报发布后股价下跌5.2%，但分析师认为其增长前景“现实但偏软”。摩根士丹利分析师洛雷达娜·穆哈雷米（Loredana Muharremi）指出，随着欧洲各国军费支出增加，尤其是德国，延迟项目有望转化为合同，支撑订单回升。2023年至今，莱茵金属股价上涨约540%，但近期涨幅放缓，年初至今仅上涨3.4%。
公司还提出每股11.50欧元的分红方案，较2024年8.10欧元大幅提升。此前，公司在2023年11月曾预测，未来五年销售额将增长五倍，到2030年达500亿欧元，主要来自车辆系统和武器弹药业务。市场普遍认为，俄乌冲突及中东局势紧张将持续推动欧洲国防开支，莱茵金属等企业将显着受益。
编辑点评
莱茵金属的业绩展望和战略调整反映了当前全球安全格局的深刻变化。俄乌冲突持续、中东局势急剧升温（尤其是2026年2月28日美以对伊朗发动军事打击并导致伊朗最高领袖哈梅内伊身亡），显着刺激了西方国家特别是欧洲的军费开支，推动国防工业进入高增长周期。莱茵金属作为欧洲领先的军工企业，其订单积压量和销售预期大幅攀升，体现出其在现代战争体系中的核心地位，尤其在导弹、火箭发动机等关键领域具备不可替代性。
从地缘政治角度看，美国与盟友在中东的军事行动加剧了地区紧张，促使海湾国家和欧洲国家重新评估安全战略，从而扩大对先进武器系统的采购。莱茵金属强调其“为美国补充导弹库存”的角色，凸显了欧美军工产业链的深度整合，也反映了美国在中东军事行动中对欧洲军工产能的依赖。这不仅重塑了国际军备格局，也可能加速欧洲自主防务能力的建设。
经济层面，莱茵金属的高增长预期推动其股价持续走强，但市场对长期可持续性产生疑虑，反映出投资者对军工企业“周期性”特征的担忧。未来五年，若中东局势持续紧张、俄乌冲突未解，莱茵金属等企业将维持高景气度；反之，若局势缓和，其估值可能面临回调压力。此外，公司剥离民用业务、专注国防的战略，显示其对未来全球安全环境的长期悲观判断，可能预示军工产业将进入一个结构性扩张的新阶段。
总体而言，莱茵金属的动态是当前全球安全焦虑与军备竞赛加剧的缩影，其影响远超企业本身，涉及欧美安全战略协调、全球军备供应链重构以及地缘政治风险的长期演变。