金价延续跌势进入熊市区间 美元走强与美债收益率上升压制贵金属需求

2026年3月24日，国际黄金价格持续下滑，现货黄金价格一度下跌2%，随后收窄至1%，报4335.97美元/盎司。4月交割的黄金期货价格下跌超1%，报4358.80美元/盎司。白银价格跌幅更为明显，现货银价下跌逾3%至66.93美元/盎司，期货价格下跌2.61%至67.54美元/盎司。

自1月底触及历史高点5594.82美元/盎司以来，黄金价格已累计下跌超过22%，过去一周跌幅近10%，为2011年9月以来最差表现。美元指数在当日上涨0.5%，自冲突爆发以来累计升值约3%，推高以美元计价的黄金对其他货币持有者的成本，削弱其吸引力。

市场分析认为，此次金价回落由宏观因素与持仓调整共同驱动。标准渣打银行高级投资专家拉贾特·巴塔查里亚指出，尽管冲突初期黄金因避险需求上涨，但近期投资者为应对保证金要求或锁定利润而减持头寸。同时，美元走强进一步抑制黄金需求。

此外，市场对美联储货币政策的预期调整也影响金价。由于通胀持续，美联储大幅降息的可能性降低，导致10年期国债收益率维持高位，周二达到4.384%。非孳息资产黄金的相对吸引力因此下降。

eToro市场分析师翟维·黄认为，金价此前的大幅上涨更多源于对财政赤字、地缘政治碎片化及央行减持美元储备的担忧，而非通胀驱动。在经历64%的年度涨幅后，市场自然出现修正。当市场波动加剧时，杠杆基金和机构投资者往往减少黄金敞口。