eBay拒绝GameStop560亿美元收购提议 称其“既无可信度也无吸引力”
eBay于周二正式拒绝了GameStop提出的560亿美元收购要约，称该未获邀请的提案“既无可信度也无吸引力”。
GameStop首席执行官瑞安·科恩（Ryan Cohen）上周提出以每股125美元的现金加股票方式收购eBay。该交易若完成，将是一笔重大企业并购案。然而，eBay市值约480亿美元，远超GameStop的约103亿美元。
eBay董事会主席保罗·普雷斯勒（Paul Pressler）在致科恩的信中表示：“董事会在独立顾问支持下已全面审阅该提案，决定予以拒绝。我们结论是，该提案既无可信度也无吸引力。”
eBay在声明中列出多项顾虑，包括“融资方案的不确定性”，以及交易可能带来的运营风险和沉重债务负担。
科恩表示，GameStop已获得TD证券（TD Securities，TD银行旗下）200亿美元的融资承诺，并拥有约90亿美元现金储备，但资金缺口依然显着。多位华尔街分析师对交易持怀疑态度，指出两家公司在业务上缺乏实质性协同效应。
在CNBC节目《Squawk Box》上，科恩的表态显得生硬且具对抗性，未能详细说明融资方案。他称：“我们提供一半现金、一半股票，且有能力发行新股完成交易。完整提案细节已发布在公司官网，我们将拭目以待。”
科恩还承诺，若收购成功，将大幅优化eBay运营，包括削减员工数量、压缩营销支出，称eBay在现任CEO杰米·伊阿诺内（Jamie Iannone）领导下营销投入“过度膨胀”，却未带动用户增长。
他进一步提出，GameStop在美国的1600家零售门店可被用于eBay订单的真伪鉴定、履约配送，以及作为直播电商的线下中心。
eBay在回应信中强调，公司对现有管理团队充满信心，近年来业务已“取得显着成果”。公司称其战略聚焦、执行能力提升、市场与卖家体验优化，并持续向股东返还资本。eBay股价今年已上涨24%，正处转型关键阶段。在伊阿诺内领导下，eBay正集中发力交易卡、收藏品及二手奢侈品等“聚焦品类”，以区别于亚马逊等大型竞争对手。
编辑点评
此次eBay拒绝GameStop的收购要约，反映出在当前全球资本市场环境下，企业并购需考虑更复杂的财务、战略与市场协同性。GameStop的提案虽具戏剧性，但其提出的“一半现金一半股票”融资架构及高达560亿美元的估值，与eBay实际财务状况和市场定位存在显着脱节。华尔街普遍质疑交易缺乏实质性协同效应，尤其是在eBay正通过聚焦细分品类实现战略转型的背景下，收购方提出的门店整合构想缺乏实证支持。
从全球商业格局看，该事件凸显了科技与零售企业扩张模式的分歧。GameStop作为曾因“散户逼空”事件闻名的零售企业，试图通过高风险资本操作实现跨越式增长，而eBay则更注重稳健运营与长期股东回报。此举也反映出美国企业并购市场对“激进资本操作”的审慎态度，尤其是在利率环境趋紧、债务成本上升的背景下。
未来，若GameStop坚持推进，可能引发更多市场波动，甚至激发监管关注。但就目前而言，eBay的拒绝传递出明确信号：在当前经济环境下，大型企业更倾向于内部增长而非高风险外延扩张。这一事件或将影响未来科技与零售领域并购的估值逻辑与谈判策略。