Netflix退出收购华纳兄弟交易，派拉蒙提出更高报价
Netflix已正式退出与华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery, WBD）的收购协议，原因是派拉蒙（Paramount）提出更高的全现金报价。该交易原定于2026年12月5日达成，Netflix以827亿美元现金加股票方式收购WBD旗下电影工作室及流媒体业务，但不包括有线电视网络。
派拉蒙随后发起敌意收购，报价1084亿美元全现金，包括70亿美元监管终止费（若交易因监管原因被阻止）及28亿美元支付Netflix的终止费。WBD董事会认定该报价“更优”，并要求Netflix在四天内回应。Netflix方面表示，该交易“不再具有财务吸引力”。
美国司法部已启动反垄断调查，审查Netflix与WBD合并是否违反《克莱顿法案》第7条或《谢尔曼法案》第2条，可能“实质性削弱竞争或构成垄断”。该调查依据《反托拉斯民事程序法》发布民事调查令，但Netflix、WBD及司法部尚未公开确认。
与此同时，Netflix首席执行官泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）于2月26日出席美国参议院司法委员会反垄断小组听证会，面对共和党议员关于“政治化内容”的质询，尤其针对儿童内容中的性别议题。参议员乔什·霍利（Josh Hawley）声称“近半数儿童内容传播变性意识形态”，引发争议。
特朗普公开威胁，若Netflix不辞退董事会成员苏珊·赖斯（Susan Rice），将“付出代价”。赖斯曾在奥巴马和拜登政府任职，近期在播客中称“向特朗普‘下跪’的企业将被问责”。
WBD已给予派拉蒙七天时间提交“最佳最终报价”，但董事会仍推荐股东接受Netflix交易。派拉蒙CEO大卫·埃利森（David Ellison）为参议员林赛·格雷厄姆（Lindsey Graham）的国会被邀嘉宾，其父拉里·埃利森（Larry Ellison）是特朗普盟友。
此外，Netflix已将原交易调整为全现金报价，每股27.75美元现金，以加快股东投票进程。派拉蒙则提出每股31美元报价，并承诺每季度支付0.25美元“计时费”至2026年12月31日后。WBD强调将继续与派拉蒙谈判，但目前不认为其报价具有足够价值。
截至发稿，交易尚无定论，但监管审查与政治压力持续升级，可能影响全球流媒体行业格局。
编辑点评
此次Netflix与派拉蒙围绕华纳兄弟探索公司的竞购战，已超越单纯商业并购范畴，演变为一场涉及反垄断、政治干预与文化意识形态的多维博弈。从全球角度看，该事件凸显流媒体行业集中化趋势与监管警惕性同步上升。若合并成功，Netflix与WBD将形成拥有超过3亿订阅用户的巨头，可能挤压迪士尼、苹果电视等竞争对手，重塑全球内容分发格局。美国司法部启动反垄断调查，反映出美国对科技与娱乐产业融合的审慎态度，未来可能影响其他大型并购案。同时，特朗普对Netflix董事会成员苏珊·赖斯的公开威胁，以及国会听证会上对“政治化内容”的攻击，揭示了美国政治极化正深度介入商业领域。这不仅影响企业运营环境，也可能导致内容创作面临更大政治压力。长远来看，若派拉蒙成功收购WBD，将实现“流媒体+内容+院线”全链条整合，但其1084亿美元报价的可持续性存疑，尤其在当前高利率与经济不确定性背景下。此外，该交易若最终由监管批准，或为全球内容产业并购提供新范式，但需警惕市场垄断风险。