Meta或通过新芯片协议持有AMD 10%股份
Meta与AMD达成一项新芯片合作协议，AMD将为Meta定制其MI450 AI芯片，主要用于“推理”工作负载，即在模型训练完成后运行模型的过程。该协议包含可转债条款，可能使Meta最终持有AMD高达10%的股份。
Meta首席执行官马克·扎克伯格表示，他预期AMD将成为“未来多年的重要合作伙伴”。Meta基础设施负责人桑托什·贾纳尔丹称，公司不认为单一芯片方案能适用于所有工作负载，同时需要NVIDIA、AMD以及自研芯片。
Meta计划今年将AI基础设施支出增至最高1350亿美元，是其历史上最大规模的投资。定制芯片将消耗6吉瓦电力，相当于500万美国家庭一年的用电量。
该交易反映了科技巨头在AI基础设施扩张中日益复杂的资金安排。AMD此前曾为数据中心建设公司Crusoe提供芯片使用担保，帮助其从高盛获得3亿美元贷款。Meta本身也在通过资本市场融资，如2026年10月完成300亿美元债券发行，创历史纪录。
分析指出，此类安排虽能加速AI基础设施部署，但也可能引发循环融资风险，即芯片厂商依赖客户订单获得融资，而客户又依赖芯片厂商供货扩大产能，形成相互依赖的闭环。
编辑点评
此次Meta与AMD的合作协议凸显了全球AI基础设施扩张的深层结构性变化。科技巨头不再仅作为芯片采购方，而是通过可转债等金融工具深度介入芯片制造商的股权结构，形成战略联盟。这种模式将AI产业链中的参与者从单纯的买卖关系升级为利益共同体，有助于确保长期供应稳定，但同时也可能加剧市场集中度，削弱竞争。
从地缘政治角度看，美国科技企业对先进AI芯片的争夺正从技术竞争演变为资本与供应链的绑定。AMD作为美国本土芯片厂商，其与Meta的合作强化了美国在AI基础设施领域的自主可控能力，同时可能对NVIDIA形成一定程度的制衡。然而，高达6吉瓦的电力需求也暴露了AI基础设施对能源的极端依赖，未来能源政策与AI发展将深度捆绑。
长期来看，此类合作模式或将被其他科技巨头效仿，推动芯片制造商与数据中心运营商之间出现更多“以股换芯”的交易。这不仅影响半导体行业格局，也对全球金融市场监管提出新挑战，尤其是在防范循环融资和系统性风险方面。