印度股市受中东冲突冲击 首次出现单月外资抛售超120亿美元
2026年3月，印度股市遭遇严重抛售，外资单月流出逾120亿美元，创历史纪录。基准指数Nifty 50当月下跌超过10%，市盈率降至19.6倍，为过去十年最低水平。此前，印度市场因与美国达成贸易协议，外资在2月曾净流入近25亿美元，但局势在一个月内急剧逆转。
中东冲突加剧经济压力
印度金融市场动荡主要受伊朗战争升级影响。基金经理Pramod Gubbi表示，印度在能源和供应链上“结构性暴露”，若战争持续、油价高企，将对财政赤字、通胀和卢比汇率构成压力，进而影响需求与企业盈利。印度首席经济顾问V. Anantha Nageswaran在3月28日报告中警告，受能源成本上升和供应链中断影响，印度2026财年7.0%–7.4%的增长预期面临“显着下行风险”，并预计贸易逆差和经常账户赤字将大幅扩大。
政府紧急干预财政与汇率
为应对压力，印度政府于上周采取两项措施：一是限制银行外汇对冲头寸以稳定卢比汇率；二是下调汽油和柴油消费税10卢比/升，防止零售油价飙升。此举虽使卢比有所回升，但分析师Nitin Jain指出，若燃料补贴持续一季，将挤占政府在资本支出等“生产性”领域的投入。高盛估算，该措施每年将造成1.65万亿卢比（约176亿美元）的财政影响，可能导致财政赤字扩大。
盈利增长乏力动摇外资信心
尽管估值已处历史低位，但外资并未重返市场。印度券商Ambit Capital指出，2025年4月至12月期间企业盈利下调幅度为近四年最大，投资者更关注“盈利可信度”，而非单纯低估值。长期来看，印度股市曾因消费增长、就业创造和可支配收入上升而享有估值溢价，但当前就业市场疲软正削弱该叙事。印度阿齐姆大学3月中旬报告显示，仅少数毕业生能在一年内获得“稳定薪金工作”。
外资流入放缓 产业链韧性受挑战
数据显示，印度净海外直接投资（FDI）近期徘徊在10亿至20亿美元之间，远低于巴西、越南等新兴市场。世界银行数据显示，印度FDI占GDP比例显着偏低。专家认为，跨国企业仍看好印度消费潜力，但缺乏白领岗位的创造正使消费故事失去支撑。Gubbi强调：“没有就业，就没有消费。”
其他动态
- 印度电信巨头巴帝电信（Bharti Airtel）为其数据中心子公司Nxtra Data筹集10亿美元，其中Alpha Wave Global出资4.35亿美元， Carlyle出资2.4亿美元，Anchorage Capital出资0.35亿美元。
- 印度航空业巨头IndiGo任命前英国航空CEO William Walsh为新任首席执行官，将于8月初上任。
- 印度政府削减燃油消费税以稳定油价，石油与天然气部长Hardeep Singh Puri称此举将“对税收收入造成巨大打击”。
编辑点评
此次印度股市动荡凸显了新兴市场在全球地缘冲突中的脆弱性。伊朗战争虽未直接涉及印度，但通过能源价格和供应链传导，已对印度经济基本面构成显着冲击。作为全球增长最快的大型经济体，印度的金融市场表现具有重要风向标意义。外资流出规模创纪录，显示市场信心已严重受挫，而其根源不仅在于短期地缘事件，更深层在于企业盈利增长乏力、就业市场结构性问题及财政政策空间受限。印度政府的短期干预措施虽可稳住汇率与通胀，但长期财政压力可能削弱其投资能力，进而影响增长潜力。从国际视角看，这反映了全球经济增长动能分化背景下，新兴市场在面对外部冲击时的系统性风险。未来若中东局势持续，印度可能面临更为严峻的宏观挑战，其经济叙事能否重建，将直接决定外资回流的节奏。值得注意的是，印度股市估值虽处历史低位，但“低估值不等于低风险”，投资者更关注的是增长的可持续性——这不仅是印度的问题，也是全球投资者对新兴市场的一次集体再评估。