Netflix放弃收购华纳兄弟交易， Paramount提出更高报价
流媒体平台Netflix于2026年2月26日宣布，将不再推进与华纳兄弟探索公司（WBD）达成的830亿美元收购协议，原因是竞争对手Paramount Skydance提出的报价更具财务吸引力。
Netflix联合首席执行官Ted Sarandos与Greg Peters在声明中表示，尽管此前谈判的交易预期可创造股东价值并有望获得监管批准，但在匹配Paramount最新报价所需价格下，交易已不再具备财务吸引力。“我们始终秉持审慎原则，因此决定不匹配Paramount Skydance的报价。”
声明称，Netflix认为自身能够成为华纳兄弟品牌强有力的管理者，并相信该交易将增强娱乐行业竞争力，同时为美国创造更多影视制作岗位。但公司强调，该交易始终是“在合适价格下的锦上添花”，而非“任何价格下的必须选项”。
此前，WBD于2025年12月与Netflix达成收购协议，但由David Ellison领导的Paramount随后发起敌意收购，试图全面收购WBD，而非仅收购部分资产。在多轮报价与诉讼后，WBD最终给予Paramount一次提交“最终且最佳报价”的机会。
WBD宣布，Paramount提出的31美元每股全现金报价构成“更优方案”。根据协议，Paramount需承担70亿美元监管终止费，以及向Netflix支付28.7亿美元的终止费用。此外，交易还包含“计时费”条款：自2026年9月30日起，每日将累积0.25美元/季度的费用，直至交易完成。
为应对Paramount的竞争，Netflix已于2026年1月将收购协议调整为全现金交易。本月早些时候，Sarandos还前往美国参议院作证，回应外界对此次大规模并购可能引发的市场垄断担忧。
目前，WBD与Paramount的交易仍在推进中，而Netflix则转向其他战略优先事项。
编辑点评
此次Netflix放弃收购华纳兄弟的交易，标志着全球流媒体行业并购竞争进入新阶段。Paramount凭借更具吸引力的报价成功逆转局势，反映出资本市场上对全现金交易和更高估值的偏好。该事件凸显了娱乐行业巨头在面临激烈竞争时的策略调整——即使交易曾被视为战略要务，财务可行性仍为首要考量。
从国际影响看，此事件不仅影响美国娱乐产业格局，也对全球内容生产与分发生态产生连锁反应。若Paramount成功整合WBD，将形成新的内容巨头，可能重塑全球影视版权市场、影响流媒体平台的内容采购成本与竞争格局。同时，美国监管机构对大型并购的审查持续存在，此次交易中的高额终止费与“计时费”机制，也反映了企业为规避风险、加快交易进程的创新安排。
此次事件还揭示了流媒体平台战略重心的转变：Netflix不再将大规模并购视为唯一增长路径，而是更注重财务纪律与长期可持续性。未来，行业或将更多转向内容IP孵化、技术升级与区域市场深耕，而非依赖资产扩张。对于全球投资者而言，娱乐产业并购的不确定性增加，需密切关注交易进展及监管动态。